海通證券：下半年看好四大成長性行業

海通證券研報指出，從需求的確定性增長(量)、供需缺口(價)、行業集中度(價)三個角度去選擇行業，下半年看好的成長性行業包括電網設備、通訊設備、水泥、空調。其中電網設備、通訊設備主要受益于需求增長，水泥主要受益于供需缺口帶來的提價潛力，空調主要受益于行業集中度提高帶來的提價潛力。

電網設備

電網投資具有季節性的特征，下半年，特別是四季度將是投資的加速期。就上市公司的業績而言，雖然上半年相關上市公司的業績受到電網投資不及預期的影響，但是下半年其業績會有一個集中釋放的過程，確定性的投資進度加速會為該板塊帶來投資機會。

除此之外，今年特別突出的“電荒”問題可能也為下半年的特高壓領域投資帶來一定驚喜。我們認為，“疆電外送”十個火電項目和“哈密—鄭州”特高壓直流外送工程的獲批是本次春季電荒后電力設備建設出現實質性加速的重要標志。從盈利角度考慮，近年來該行業盈利能力維持相對穩定，維持“價”的相對穩定。因此在下半年遭“量”提高的基礎上，我們對行業給予樂觀看法，看好英威騰(49.88,-1.07,-2.10%)、特變電工(12.22,-0.15,-1.21%)、榮信股份(20.93,-0.05,-0.24%)等公司。

通訊設備

對通訊設備行業的公司來說，電信運營商資本開支計劃的設備招投標、執行均有時滯，對應到業績上也是屬于厚積薄發的類型，其業績將集中體現在下半年：即表現為一季度有業績壓力、二季度趨緩、三四季度沒有業績壓力。對應到投資節奏上看，根據歷史經驗，通訊設備相關的上市公司的行情啟動也普遍在6、7月份左右。除了資本開支的節奏對通訊行業業績的支撐外，另一個支撐來自于強勁的出口數據，我們看好中興通訊(25.63,-0.26,-1.00%)。

水泥

水泥需求受益于水利工程和保障性住房的建設，價格方面則受益于落后產能的淘汰。根據工信部的公開信息，現有水泥總產能為18.7億噸，這幾年每年淘汰的數量是1-2億噸，今年全年預計淘汰產能1.3億噸，落后產能的淘汰對現有上市公司是利好，未來其具備提價的潛力。

空調

自年初以來空調的銷售一直保持強勁的勢頭，從而令其庫存處于較低水平。據海通家電分析師的統計，4月庫存1037.10萬臺，環比下滑6.13%，目前庫存/銷量比值為0.77，同比基本持平，但低于上月0.87的比值。價格方面受益于行業集中度的提升，下半年能效補貼取消后，行業內會出現洗牌，行業集中度將上升，這對于擁有核心變頻技術的業內龍頭企業來說將是利好。龍頭企業將可通過對新品的提價，增厚企業的盈利空間，代表公司如格力電器(22.41,0.31,1.40%)、美的電器(17.24,0.09,0.52%)。

冷鏈物流

今年6月8日國務院常務會議，研究部署促進物流業健康發展工作，提出“必須制定完善配套政策措施，促進物流業健康發展”，預計后續各地區和相關部門有望陸續出臺相對應的更為細化的物流扶持政策，尤其是冷鏈物流子行業。我們認為，其上、下游的冷庫、中游的冷藏運輸以及終端消費領域的超市冰柜、陳列柜等都將受益，代表公司如保稅科技、鐵龍物流。

觸摸屏

當前觸摸屏正逐步取代鍵盤，需求極為旺盛，代表公司如歐菲光。觸摸屏目前甚至有供不應求的情況存在。根據Display預計，2011年智能手機出貨量將達到2.90億部，2012年將達到4.24億部。除蘋果外，各大手機廠商、電腦廠商及代工廠均紛紛于2010年底或2011年初推出自己的平板電腦，海通研究所電子行業分析師預計2011年二季度迎來各大廠平板電腦產品上市的高峰，iPad2的推出加快了其他廠商相關產品的推出進度。

光通信配套設備

光纖寬帶接入投資未來3-5年將呈現不斷增長的態勢，其行業集中度不斷提升將利于設備商。目前中國移動和中國電信通過對供應商進行嚴格認證、集團招標集采，已經各有10多家配套設備供應商。隨著行業集中度提高，需求增長使得設備商受益更明顯，代表公司如新海宜。

節能環保

隨著政策措施的不斷落實，節能環保有望下半年出現轉機，我們看好兩個細分子行業：一是固廢處理，二是電廠脫硫脫硝。到2015年全國城市生活垃圾無害化處理率達到80%以上，直轄市、省會城市和計劃單列市生活垃圾全部實現無害化處理。目前無害化處理80%左右采用的是填埋的方式，預計未來焚燒發電所占的比例將大幅提高，這將為垃圾焚燒等固廢處理公司帶來政策利好，代表公司如國電清新(30.80,-0.03,-0.10%)。另外，《火電廠大氣污染排放標準》新一輪修訂工作已經完成，有望三季度出臺。未來脫硫脫硝煙塵處理市場巨大，脫硫脫硝企業以及相關環保設備提供商將受益匪淺。

(吳蘭蘭 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235