大成基金：市場繼續下跌空間有限

針對昨日的A股暴跌，大成基金認為，對經濟硬著陸的擔心是主因，但目前市場已在底部區域，下跌空間有限。

據中國證券報5月24日報道，昨日，滬深兩市雙雙低開后一路下行，滬指跌破2800點。大成內需增長擬任基金經理楊丹認為，對經濟硬著陸的擔心是昨日市場大跌的主要原因，但目前市場已在底部區域，下跌空間有限。

中國人民銀行行長周小川周末在“2011陸家嘴論壇”上表示，中國需要采用宏觀審慎管理框架，要求金融機構有更加充實的資本。楊丹認為，對銀行股來說，資本監管標準提高會帶來再融資需求，對市場短期有負面影響。因此，昨日早盤銀行股出現了一輪激烈的調整，隨后帶動權重股集體下行。但銀行股的下跌只是觸發市場深調的契機，更重要的是，資金面的持續收緊引發了市場對于“政策超調”和經濟“硬著陸”的擔心。從此前的經濟數據可以看出，流動性緊縮下企業資金鏈不斷收緊，去庫存的壓力顯現，企業的利潤回落將逐步確認，經濟在二季度明顯減速已經是大概率事件。因此，政策如果不斷從緊，可能會面臨需求收縮、經濟超調的風險。

楊丹表示，影響未來市場走勢的關鍵因素仍是通脹水平的變化。目前來看，整個市場的通脹水平會在5月和6月份維持高位，但是，如果下半年沒有出現新的額外的變數，比如油價暴漲等，CPI水平在下半年逐漸回落的趨勢還是可以預期的。正常情況下，隨著通脹的緩解，政策可能會逐步放松。目前可能是政策最嚴厲、市場最難受的階段，但同時，在多重因素壓制下，A股市場的整體估值水平也已處于歷史底部區域，繼續下跌的空間有限。

(雷東升 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235