控制商品價格:G20靠邊站 升息才給力

商品價格高漲令各國頭痛不已，G20已就此進行討論，但分析人士認為，像薩克齊宣稱的那樣通過強力措施遏制投機不會奏效，反倒是，隨著全球經濟增長，各國逐步收緊貨幣政策，這樣才有望矯正商品價格漲勢。

綜合媒體2月21日報道，法國總統薩克齊(Nicolas Sarkozy)認為他有方法讓二十國集團(G20)徹底解決商品價格波動問題，但他的方法就差把交易商送上斷頭臺了。原油、其他商品以及食品價格上漲催生的通脹讓整個世界不堪重負，對于商品價格波動，其他國家領導人也和薩克齊一樣懊喪。不過，要在商品交易中區分“商業性”和“投機性”交易殊為不易，這意味著，G20財長就此進行的討論可能一無所獲——即便薩克齊聲稱的“投機是造成商品價格波動的部分原因”有其道理。

投機事實上反應的是全球貨幣泛濫或者被夸大的商品神話吸引力。根據巴克萊資本(Barclays Capital)提供的數據，過去十年，大宗商品基金管理的資產規模增加60倍。對于商品投資者來說，造就神話的基礎是新興市場的快速增長：一方面需求不斷增長，另一方面潛在供應受到諸多限制。

而在食品方面，盡管這兩年極端惡劣天氣不斷，但國際谷物理事會(International Grains Council)仍預計2011年全球谷物產量將較四年前增長8.7%。在非極端貧困的國家里，過去四年新增糧食需求大約為9.7%。而在此期間，全球谷物庫存增長43%。因此，產量可以非常輕松地滿足需求。也因此，進入大宗商品基金的巨額流動性可能就是推高價格的其中一個因素。

巴西財長曼特加(Guido Mantega)似乎也認可這一點。盡管巴西在很大程度上是商品價格高漲的受益者，但曼特加也反對薩克齊的觀點。他認為，發達經濟體經濟恢復強勁，并且收緊貨幣政策之后，商品價格自然會得到矯正。

不過，快速增長的新興經濟體更加需要收緊政策。2010年中國廣義貨幣供應增長五分之一，但到2011年1月年率增幅降至17%。隨著發展中國家收緊政策，商品價格可能會開始回落。或許這方面已經出現試探性跡象，G20或許會在傳統貨幣政策藥方(而不是薩克齊宣稱的充滿爭議的懲罰措施)里看到反投機的優點。

(劉杰 編譯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235