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在基本面支撐之下，A股后市探底反彈概率較大。投資者可重點關注直接受益于保障房和水利建設的水泥、工程機械板塊，受益于煤炭保護性開發和煤制氣發展的煤炭和煤化工板塊。
據中國證券報6月18日報道，近期，在美元走強和國內資金面緊張作用下，A股市場加速尋底。但是，當前全球經濟仍處于復蘇周期，而上周公布的國內經濟數據也好于預期，預計消費和投資下半年仍將保持穩定增長。因此，在基本面支撐之下，A股后市探底反彈概率較大。投資者可重點關注直接受益于保障房和水利建設的水泥、工程機械板塊，受益于煤炭保護性開發和煤制氣發展的煤炭和煤化工板塊，受益于中美市場啟動的光伏板塊，以及受益于消費升級的白酒、家紡、中藥板塊等。
經濟復蘇趨勢未改
外圍方面，美國經濟受政府消費壓縮和通脹對個人消費的制約而處于緩慢復蘇進程。歐元區經濟增長放緩，但是通脹有回落跡象，消費出現反彈勢頭。總體而言，海外發達經濟體仍處于緩慢復蘇階段。
國內方面，中國經濟數據強于預期，其中消費和投資下半年有望保持穩定增長。統計顯示，5月份工業增加值同比增長13.30%，環比增長1.03%；社會消費品零售總額同比增加16.9%，環比增加1.28%；固定資產投資同比增加25.80%；房地產投資累計同比增加34.60%，主要為寫字樓和商業用房。隨著下半年保障房建設的加快，預計投資將保持較高增速。總體而言，國內經濟基本面仍然較好。
緊縮政策將趨于審慎
CPI目前處于加速見頂時期。5月份居民消費價格同比上漲5.5%，創下本輪通脹上升周期的新高。其中，食品價格同比上漲11.7%，環比下降0.3%；居住價格同比上漲6.1%，環比上漲0.2%。分類別來看，5月份CPI的上升主要源自食品價格和居住價格的上漲，但是二者環比漲幅均呈現回落態勢，顯示CPI開始進入頂部區域。
央行緊縮貨幣政策或進入審慎觀察期。一方面，4-5月份居民人民幣存款明顯下降，近期銀行間同業拆借利率上行，顯示市場資金面趨于緊張。另一方面，歷史數據顯示，CPI上升周期一般為8個季度，預計今年CPI峰值在3季度，同時在下半年翹尾因素作用下，通脹壓力有望緩解。此外，周二提準后，銀行間同業拆借利率大幅上升，其中14天SHIBOR升至7.0381%，3個月期SHIBOR升至7.300%，市場資金面顯著惡化。鑒于上述因素，央行緊縮貨幣政策預計將進入審慎觀察期，但緊縮政策仍有操作空間。預計年內將加息兩次，近期可能會非對稱加息一次，3季度視通脹情況可能加息一次。在3季度通脹緩解后，財政和產業政策會放松，但是貨幣政策仍將總體保持緊縮態勢，公開市場操作和上調存準率方式將被更多地運用。
2600-2650點或為調整底部
全球經濟處于復蘇周期，在美國消費擴張、中國經濟保持較高增速的基本面支撐下，A股市場將在探底后上行。
在經濟放緩憂慮、美元走強壓力、國內資金面緊張等因素共同作用下，本周上證指數創調整以來新低，市場加速尋底態勢明顯。滬深兩市A股市盈率（TTM整體法）分別為14.31倍和31.04倍，市凈率（MRQ）分別為2.19倍和3.51倍，均處于歷史低部區域，估值優勢明顯。預計2600-2650點一帶支撐力度較強，可能成為A股本輪調整底部。
市場已進入“黎明前的黑暗”，其反轉路徑逐漸清晰。重點關注上證綜指成交量明顯萎縮、美元指數回落、國內銀行間拆借利率回落等市場反彈信號。
(雷東升 編輯)
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