地產企業可能掀新一輪上市潮

2009年8月13日 11:19

受銷售大幅上升、國內外融資渠道擴大等因素影響，地產商上半年融資困局得到緩解。分析人士指出，受真實利率為負和低成本融資渠道放開，年內地產商融資仍無憂。隨著地產市場逐步復甦和IPO重啟，地產企業將掀起新一輪上市熱潮。

據中國證券報8月13日報道，2009年以來，房地產銷售大幅上升，國內外融資渠道擴大也使得國內地產商流動性壓力在一定程度上得到減輕。分析人士指出，受真實利率為負和低成本融資渠道放開，年內地產業融資仍將無憂。此外，隨著地產市場的逐步復甦和IPO重啟，地產企業或將掀起新一輪上市熱潮。

近期公佈的地產上市公司中報顯示，大部分地產公司經營現金流都是淨流入的。開發商目前的貨幣資金不存在問題。

標準普爾符蓓認為，從短期看，這主要是由於上半年開發商銷售回款。另外，隨著股票市場和低成本的銀行信貸等低成本融資渠道的放開，很多地產商的流動性緊張局面和融資困局得到緩解。

2008年中國央行5次下調貸款利率。興業證券分析師董先安認為，目前真實利率仍在負值區間，年內央行微調貨幣政策，也不會改變真實利率下行趨勢。真實利率是影響地產走勢的根本變量，預計下半年地產投資持續增加。

2009年上半年，銀行貸款占開發商資金來源的比例有小幅上升。符蓓表示，儘管2009年剩餘時間內信貸可能開始收緊，但主要地產商仍將繼續面臨有利的銀行貸款環境。

2009年以來的各地土地市場的火爆，從側面反映出行業資金充裕程度。更應引起市場注意的是，本輪週期中，大量上市地產企業拿地高峰還沒有到來，不少分析師預計，至少在秋季來臨前，土地市場都將保持火熱情緒。

從遠期來看，股市與房市的聯動性有可能繼續推高房價，外資、股市獲利資金等，將成為下一階段需求資金來源之一。2009年以來，遠洋地產、上海世茂股份、中國海外發展等獲准進入A股和債券市場融資以增強流動性。此外，地產商在海外債券市場也逐步活躍。

長江證券分析師蘇雪晶認為，從遠期來看，隨著房地產信託基金的推出以及未來可能的外資回流都有可能為房地產企業帶來更多的資金來源。

另外，隨著地產市場的逐步復甦和IPO重啟，不少地產企業開始積極謀劃上市。

中國建築和北京金隅分別登陸A股和H股市場，房地產企業IPO的時間窗口已經開啟，不少開發商積極謀劃上市。有消息稱，恆大地產已向港交所遞交上市申請A1表格，預計最高募集資金將超過百億元。

數據表明，本次IPO重啟後，已經有超過20家房地產企業計劃在A股和H股上市，募集資金規模將超過1,000億元。其中僅在A股「排隊」等待IPO審批的房地產企業已經有14家。

上海房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭表示，之所以會出現扎堆上市，存在四大推動力：一是2008年IPO暫停以來，積壓了很多企業，如今重啟勢必會造成扎堆現象；二是樓市持續向好，此時上市能賣個好價錢；同時，股市走牛，容易獲投資者追捧。更重要的是，開發商只有通過上市，才能真正實現企業升級。

(徐志嬌 編輯)

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