多空心理博弈致走勢糾結

社保基金百億資金入市的傳聞令大盤藍籌股重獲買盤，滬深300現指昨日早盤探底回升，但是午后漲幅并未進一步擴大，成交量依然維持在低位。期指合約全線微幅上揚，IF1106正式成為主力合約。

期現套利方面，IF1105多數時間依然處于貼水狀態，升水多出現在早盤，期價走勢與基差走勢保持著負相關性。10點19分，其貼水達日內最大值6.36點。IF1106全天保持低升水狀態，10點54分，其升水達日內最大值19.38點，未能超出24.03點的期現套利閥值。跨期套利方面，四個合約漲幅接近，IF1106-IF1105日內震蕩走高，游走于6.42點-19.38點，投資者可以考慮日內進行買入IF1105賣出IF1106的跨期套利操作。

4月份工業增加值同比增長13.4%，低于市場的預期，拉閘限電的沖擊已經有所反應，而且粗鋼、電解鋁、水泥、化肥等這些高耗能的行業產量季調環比趨勢均有所回落。電荒之下，可能優先保障民生、重化工業的大項目，相對來說，受沖擊較大的是生活資料生產廠商。更進一步地說，發電量與工業增加值之間存在一定的正向關系，拉閘限電可能影響到二季度的經濟增速。我們此前建議投資者短期內關注資金面狀況，銀行間債券7天回購利率本周一較上周五上漲了105個基點。社保基金抄底進場的傳聞使得市場多頭人氣稍有恢復，煤炭股昨日表現強勁，但是后市持續性還有待觀察，另外則是要關注業績有支撐而估值又低的銀行股反彈能否延續。目前市場進入到多空雙方的心理博弈期，這也使得走勢較為糾結，現指最近四個交易日K線陰陽交替，由于技術指標在低位，抄底多頭蠢蠢欲動，而短線空頭深度打壓意愿不強。操作方面，近期我們一直建議投資者以短線操作為主，IF1106昨日也是如期在3150點一線受阻，說明多空平衡中依舊偏弱。維持此前觀點，在現指沒有有效跌破3080一線之前，仍然以短線交易為主，設置好止損位，IF1106今日支撐位參考3100點，壓力位參考3150點。