高盛唱空日韓力薦A股

東亞股市策略“變臉”高盛唱空日韓力薦A股 　

高盛集團在5月16日發給客戶的晨會報告中表示，投資者需重新調整東亞股市的倉位配置，建議“減持”日本股市，“謹慎選擇”韓國股市股票，同時保持對中國內地股市“增持”的投資建議。而這也是高盛在過去一周里第二次唱高中國股市。

作為具有權威地位的機構，高盛投資策略調整經常會引起市場較大波動。當日，日韓股市雙雙下跌。

在上月，高盛兩度向客戶提示原油價格風險，并重申減持大宗商品的觀點，表示未來3至6個月可能會下跌。這三份看空報告也“恰好”使得商品期貨市場出現較大波動。

再次唱多中國股市

5月12日，高盛資產管理公司董事長奧尼爾在接受采訪時表示，中國通脹水平可能即將見頂回落，這意味著中國股市或將在今年下半年迎來“狂歡”。他還建議投資者克服悲觀情緒，勇于“不要再囤積現金了”。

不知是巧合還是有意為之，就在奧尼爾香港唱高中國股市的同一天，高盛集團董事長兼首席執行官勞爾德·貝蘭克梵現身北京，與北京國有資產經營管理中心簽約成立北京寬街博華人民幣基金管理公司，為高盛人民幣私募基金隊伍添兵加將，大有入場之意。

而僅僅時隔3日，高盛集團研究團隊再度唱高中國股市，且基調與奧尼爾保持“高度一致”。

高盛在16日的晨會報告中稱：“盡管中國再次提高了存款準備金率，且中國國內的通脹問題依舊棘手，但是我們依舊保持六周前就已上調的‘增持’建議。”高盛還預計，中國的通脹率會在幾個月內見頂，屆時政府的經濟政策立場將趨于“中性”，這將給中國內地股票估值水平的上漲奠定基礎。

報告還對中國股市的中期行情表示樂觀，報告認為：“我們相信中國未來將保持現有的緊縮力度，因近期數據顯示，中國持續的緊縮政策已逐漸達到其預定目標……由于中國股票相對‘低廉’的估值水平以及強勁的盈利增長動力，我們對中期市場走勢保持‘積極’觀點，并相信市場下滑風險相對有限。”

看淡日韓股市

高盛在報告中表示：“由于我們對美國經濟增長和日本國內風險（如供應鏈中斷、電力短缺和日元升值）的擔憂有所增加，我們決定將東京證交所股價指數（TOPIX）未來6個月和12個月的上行幅度分別下修至4%和15%。”

“外國投資者已連續27周凈買入日本股票，且累計的股市資金凈流入達到580億美元。我們預計，日本2012財年（始于2012年4月1日）的市盈率高于任何其他地區股市。”基于以上考慮，高盛決定下調日本股票評級至“減持”。

至于韓國股市，報告表示，韓國目前的宏觀經濟背景，如全球經濟增長的放緩和國內持續的通脹形勢，以及投資者近期的倉位配置情況都表明韓國股市在短期內的吸引力會有所下降。

報告還表示：“盡管韓國股票的投資收益率相對合理，且韓國的估值水平在長期處于上行趨勢，但我們認為這種估值優勢將在近期逐漸消失，因宏觀經濟環境發生了變化，且韓國政府或會采取更具‘適應性的’政策立場。”高盛建議投資者轉變對韓國市場的倉位配置策略，即傾向于“有選擇”的投資策略，而非此前的單純“買入”策略。

高盛看淡日韓股市的消息，對日韓股市16日行情構成一定利空影響。其中，東京股市日經225指數早盤因希臘債務危機和援助東京電力公司計劃的消息而走低，盤中傳出的高盛唱淡“之音”更使得股指承受更大壓力，導致跌幅擴大，并最終收于9558點，跌幅為0.94%；韓國首爾綜合股價指數則下跌0.75%至2104點。