義大利“大到不能倒” 歐元非理性下跌考驗歐洲底線

美國高層未能就削減赤字達成協議，而歐債危機大有蔓延至地區核心國家的趨勢，亞太股指周二（7月12日）連續第二個交易日下滑。人們擔心金融系統的負面沖擊，因希臘、愛爾蘭和葡萄牙的債務危機似乎越發有蔓延至意大利、西班牙等更大經濟體的風險。全球范圍內避險情緒急劇升溫，歐元破位下行，美元則試圖走出大底，但能否越過30周均線關鍵阻力位仍需觀察。

歐債危機繼續發威 亞太市場一遍慘跌

日經指數周二午盤跌1.3%，至9943.66點，澳大利亞S&P/ASX 200指數跌1.1%，至4533.8點，盤中曾觸及9日低點4530.2點，歐洲主權債務危機惡化導致歐美股市下跌，此類擔憂繼續令股市承壓，而美國就業數據低迷和中國的CPI令人擔心則令形勢雪上加霜。

中國市場方面，受隔夜歐美股市大幅下挫拖累，滬深兩市跳空低開，滬指低開18.97點，跌0.68%，報2783.72點跌破10日線。歐洲主權債務危機擴散打擊外圍股市跳水，政府高層關于堅持宏觀調控取向不變的言論也令市場憂慮繼續發酵。另外，港股亦大幅走低，恒指開報22092.57點，下跌254.66點，跌幅1.14%。

市場對意大利爆發債務危機的擔憂情緒日益加劇，其造成的后果可能堪比雷曼兄弟倒閉對金融市場造成的沖擊，這令歐元在最近幾個交易日備受打壓。歐元集團稱，反對希臘選擇性違約方案，并準備擴大歐洲金融穩定基金的救助范圍，不過此番表態未能提振市場。

另有報導稱，周一歐元區財長圍繞希臘救助方案的談判陷入僵局。歐元區財長們之前稱，必須有大量私營部門債權人參與希臘的救助，參與必須建立在自愿的基礎上，且不會導致選擇性違約。

意大利以及該國是否需要獲得救助牽動市場神經。意大利FTSE MIB指數周一(7月11日)收盤重挫4.0%。意大利金融監管部門下令，要求部分股市賣空者披露倉位情況，以提高市場的透明度。意大利的國債和信貸違約掉期前夜大跌，并且該國債務占GDP的比重已經達到120%。外界擔心意大利規模太大，因此無法對其進行救助。

意大利、西班牙爭當“希臘老四”

“歐豬五國”（Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-愛爾蘭、Greece-希臘、Spain-西班牙）被視為是歐債危機的始作俑者，其中的希臘、愛爾蘭和葡萄牙均先后申請歐盟金援，如今剩下的兩豬——意大利和西班牙，誰將率先成為下一張倒下的多米諾骨牌？

意大利是所謂“歐豬五國”中最具重量級的一個國家，其經濟總量僅次于德、法，位列歐元區第三，在區內占比約17%。意大利是歐元區17國中債務占GDP比例排名第二的國家，僅次于希臘。若意大利不幸淪陷，歐債危機的殺傷力很可能將以幾何級數遞增。

上周五意大利資產價格大跌，令各方愈發擔心意大利可能成為下一個陷入危機的國家。意大利與西班牙債券收益率11日也繼續大幅上漲，這兩國國債對德國基準國債息差再創歷史新高。意大利10年期國債收益率最近上漲17個基點至5.37%，并刺激意大利10年期國債對德國10年期基準國債的收益率息差擴大至2.6個百分點左右。一些銀行家認為若收益率達到5.5%-5.7%，可能開始對意大利財務狀況施加沉重壓力。

該國最大銀行--裕信銀行(UniCredit)的股票周五猛跌7.9%，部分源于對即將于7月15日公布的歐洲銀行業健康狀況壓力測試結果的擔憂。意大利主要股票指數挫跌3.5%。市場壓力部分來源于意大利主權債務高企和經濟疲弱，以及市場擔心意大利總理貝魯斯科尼可能正壓制，甚至排擠經濟部長特雷蒙蒂，后者推動大幅削減開支以控制預算赤字。

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此外，意大利政治危機苗頭也逐漸隱現。上周五，意大利財長特雷蒙蒂(Giulio Tremonti)在其前助手遭到腐敗指控后，其在內閣似乎愈發受到孤立，甚至有消息稱特雷蒙蒂將辭職。特雷蒙蒂竭力推動大幅削減開支以控制預算赤字，而且在控制意大利非常緊張的公共財政、防止其陷入類似希臘和葡萄牙及西班牙式的市場動蕩方面，他仍是金融市場最為信任的部長。

另外，西班牙10年期國債收益率最近上漲12個基點至5.77%，并刺激西班牙該種類債券對德國10年期基準國債的收益率息差擴大至3個百分點左右。數據顯示，西班牙2010年預算赤字占國內生產總值(GDP)的比例高達9.2%。西班牙一季度失業率為21.29%，而青年失業率更是高達40%。

投資者情緒不佳，無人知曉債務危機將何去何從，哪個國家又將成為下一個倒下的多米諾骨牌。投資者擔憂，意大利和希臘、葡萄牙以及愛爾蘭的數量級有所不同，有可能令危機擴大到一個新的層面。

著名戰略投資人Dennis Gartman認為，歐豬五國在未來10-20年里都將破產，他將為這種局面做好準備，首例破產可能會在未來1年半之內出現，而且其他國家也會接連倒下。

金融市場遭遇浩劫 歐元美元分道揚鑣

主要受債務違約擔憂拖累，股市和大宗商品等風險資產周一全線大跌。歐洲主權債務危機惡化導致歐美股市下跌，此類擔憂繼續令股市承壓，而美國就業數據低迷和中國的CPI令人擔心則令形勢雪上加霜。

全球主權債務風險積極攀升，無論歐洲還是美國債務危機，還是中國地方債、通脹失控抑或經濟硬著落，還是美國經濟進入長期疲軟，新一輪避險風暴席卷金融市場，新一輪金融風暴風雨欲來。

以往匯率預測最為精準的分析師近日表示，過去一年里歐元兌美元累計升值11%，但該匯率或將要終結其走強態勢，因為歐元區國家債務失序違約風險遠甚于美國債務。而美元可能受避險買盤追捧，繼走出三角形底部后，若進一步突破30周均線76.34附近壓力，或展開較大級別反彈。

歐元方面，歐元兌美元周一重挫近300點，連續跌破144日均線及6月份雙底1.4073-1.4100，更是一度失守1.40關口，盤中最低觸及1.3985，為3月18日以來最低水平。周二亞市，匯價進一步非理性下跌，跌破5月調整低點1.3968后，進一步下探近四個月新低1.3932，目前匯價下方進一步支撐在1.3900-30。
　　
從技術形態上看，歐元兌美元日圖內斂三角形向下破位，為5月初歐元本輪調整以來首次，30周均線也暫被告破，表明大勢選擇向下突破，或展開較深級別下探，理論目標應該可以看到1.37水平。日圖MACD和隨機指標，以及RSI強弱指標均發出空頭信號。

(桂強理 撰稿)

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