史丹利(002588):均值區間(33.80元-41.43元),極限區間(33.00元-43.25元)

公司是國內知名技術型復合肥生產企業之一，一直專注于復混肥料（復合肥料）、摻混肥料的生產和銷售。公司擁有“一種熔體料漿塔式造粒復合肥及其制造方法”和“一種生物腐殖酸復合肥及其制造方法”等國家發明專利，生產的高塔熔體造粒復合肥、兩步氨化法新型硫酸鉀復合肥、多元素高效緩釋復合肥和同步緩釋型水稻專用肥被國家科技部、商務部、質檢總局、環保部聯合認定為“國家重點新產品”。公司還參與起草了《復混肥料中總氮含量的測定蒸餾后滴定法》（GB/T8572-2010）、《復混肥料中有效磷含量的測定》（GB/T8573-2010）、《固體化學肥料包裝》（GB/T8569-2009）等國家標準。公司產品通過ISO9001-2000質量管理體系認證，2009年“史丹利”品牌復合肥被中國中輕產品質量保障中心認定為“質量、服務、信譽AAA品牌”。

海通證券：33.0元-39.6元

公司主要從事復合肥的生產和銷售，產品主要包括滾筒氯基復合肥、高塔氯基復合肥、滾筒硫基復合肥、高塔硫基復合肥、其他系列復合肥等五大系列復合肥。截至2010年底，公司擁有產能190萬噸/年，分布在山東臨沭、山東平原、廣西貴港、吉林四個基地，2010年公司復合肥產量為125萬噸，國內排名第四。預計史丹利2011年-2013年EPS分別為1.65元、2.14元、2.76元，給予公司2011年20倍-24倍動態PE較為合理，對應的價值區間為33.00元-39.60元。

銀河證券：34.60元-43.25元

目前A股市場與公司具有可比性的包括芭田股份、金正大、司爾特等，2011年的動態市盈率均值為28倍。綜合考慮公司成長性和行業估值水平，結合目前的市場環境和新股上市首日表現綜合分析，按2011年每股收益給予公司動態市盈率為20倍-25倍的上市首日估值，對應上市首日股價運行區間34.6元-43.25元。

股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開發行股份 每股凈資產 上市日期

史丹利 ００２５８８ １３０００萬股 ３２５０萬股 １３．７８元 ６月１０日

發行價 發行市盈率 中簽率 發行方式 保薦機構

３５．００元 ２６．１２倍 １９．１６６％ 網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合 國泰君安證券

主營業務 復合肥的生產和銷售