德意志：宏達電Q4仍受Sprint、蘋果協議衝擊 維持持有評等

宏達電(2498-TW)7日參加德意志證券舉辦的投資論壇，德意志證券出具報告表示，宏達電和AT&T推出的4G LTE產品11月就會上市，雖然宏達電認為與美營運商Sprint關係不變，並將強化合作4G業務。但德意志認為，宏達電第4季出貨量仍會受到蘋果與Sprint協議影響，加上外界看好的微軟WP，今年出貨占比應不到10%，因此維持持有評等和目標價825元。

宏達電方面表示，第4季成長動能趨緩主要是美國營運商在4G LTE產品轉換所致，但看好美國4G LTE市場後市。德意志證券認為，雖然宏達電說明與美營運商Sprint關係不變，與AT&T推出的4G LTE產品11月也會如期上市，但宏達電第4季出貨量的確有因蘋果和Sprint採購協議受到影響。

德意志證券指出，宏達電拓展中國市場有成，今年出貨量約為200-250萬支，是宏達電總出貨佔比的5%，其中，高端Sensation、中端ChaCha、入門款的Wildfire在實際銷售上，中國市場接受度非常高，中國市場在未來幾年將成為宏達電主要成長趨動力。

德意志證券說明，由於宏達電沒有自己的手機作業平台，未來宏達電還是會引進微軟WP作業系統，減輕單一作業系統的風險。但預估今年甫推出的微軟芒果新機，出貨量應少於總出貨量的10%。