物價飆VS出口衰 央行兩難！學者：最可能維持利率不變

由於8月消費者物價指數(CPI)年增率攀高至3.42%，對於台灣央行9月20日的理監事會利率決策恐產生不小影響，原市場預估央行可能降息半碼刺激國內景氣，但又遇通膨壓力產生「兩難」，中華經濟研究院院長吳中書指出，目前利率已處相當低水準，又有物價通膨壓力，且景氣有望已觸底將逐步好轉，央行應無須再降息刺激景氣。

國內券商研究機構則指出，去年蔬果價格基期偏低，因此，近期受豪雨及風災影響使CPI呈現顯著上揚，但蔬菜復耕期大約2周，而躉售物價仍持續下滑壓抑 CPI 未來走勢，短期物價屬季節性波動，尚不致促使央行調整貨幣政策，而在無其他重大利空之下，央行應採以匯率先於利率的調整順序，短期維持現行利率水準機率高。

外資圈也異口同聲認為央行將維持利率不變，美林證券指出，目前全球農作價格皆在上漲，台灣也有可能因此受到影響，央行應會維持利率穩定國內物價；花旗證券也表示，央行面臨4年來最高的CPI年增率，降息機會不大，就連政府原定在12月進行第2波電費調漲，計畫生變的機率大增。

而瑞信證券與摩根大通皆認為，若氣候影響因素變小，且第4季的蔬果價格回穩，央行較有可能考慮降息。

日前花旗(台灣)銀行首席經濟學家鄭貞茂也表示，樂觀看待第4季景氣觸底反彈回穩，因此央行沒有降息必要，若物價問題過於嚴重，甚至不排除有升息的可能性，不過目前看來，應維持利率不變。

另外，國內的學者也多認為央行不會有調整利率的動作，台大經濟系教授陳添枝表示，不含蔬菜水果與能源的核心物價看來尚處穩定，央行無須升息調控物價。

而台灣經濟研究院副院長龔明鑫則指出，當颱風因素消失，蔬果價格恢復正常，CPI就會恢復往日水準，央行不至於升息加重傷害經濟成長表現，但降息刺激國內經濟與投資的效果也有限，央行應會維持利率不變。