鄭學勤:人民幣有望具"準黃金"價值

美國芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤日前在接受中國證券報記者專訪時表示，對人民幣來說，幣值相對一攬子貨幣保持穩定，比相對美元幣值保持穩定更重要。在人民幣國際化進程中，如果人民幣能夠始終堅持以一攬子貨幣來定值，那么人民幣就有“準黃金”價值。

對一攬子貨幣應保持穩定

中國證券報：如何判斷今年人民幣匯率走勢？

鄭學勤：相對美元，人民幣匯率的長期趨勢會上升。但這并不是說美元在中期內不會反彈。美元走勢主要取決于兩大因素：一是美聯儲是否加息，二是人民幣對美元匯率會否大幅提高。

美元是國際投資、貿易、金融運作和債務結算的主要貨幣。因為國際社會對美元的需求，只要美國加息，美元至少會在一定時期內堅挺起來。

對人民幣來說，幣值相對一攬子貨幣保持穩定，比它相對美元幣值的比率更重要。

人民幣兌美元的匯率固然重要，但如果人民幣是以一攬子貨幣為參考，那么對人民幣國際地位來說，更重要的應當是這個名義坐標。只要能夠盯住坐標，就說明央行的利率政策能夠同這個匯率目標協調起來。在人民幣國際化進程中，如果人民幣能夠始終堅持以這個名義坐標來定價，那么人民幣就有了一種“準黃金”的價值。因為所謂的“金本位”，就是各種貨幣同黃金保持一種固定的比值。

美國難現“次貸”第二波

中國證券報：如何看待今年中國的通脹走勢？

鄭學勤：國際食品和能源價格快速上漲是目前新興市場國家面臨的主要經濟問題。通脹不斷推高物價，社會工資水平會隨之增加。等到供需關系回到理性水平，物價開始下跌時，工資已經被固定在較高水平，由此增加的社會資金改變了供需平衡。

目前，中國通脹壓力主要來自過多的貨幣和國際商品價格上漲。現在很多國家在采取措施避免通脹抬頭，主要方法是通過穩健的貨幣政策管理通脹預期。由于巨大的需求，中國在國際商品定價上有一定的發言權，國內企業理應在國際市場商品定價方面發揮作用。中國在宏觀經濟管理上有獨特優勢，在管理通脹方面也會走出自己的路。

中國證券報：外部經濟的不確定性是今年的最大憂慮之一。尤其是年中，美國金融機構合約將集中到期，那時會否再度爆發大規模違約風險？

鄭學勤：美國金融機構確實仍持有大量金融合約。這些合約有的因為經濟和股市的反彈，從賠錢變為賺錢；有的合約仍然處于虧損狀況。如果這些合約到期，可能會影響金融機構的盈利水平，但不至于給整個經濟造成系統性風險。美聯儲的量化寬松政策，在某種程度上起到了防止在意想不到的環節出現類似情況的作用。由于資金充沛，美國不太可能在近期內出現因為違約風險而導致經濟大幅度波動的情況。

房貸成本上升將影響房價

中國證券報：目前中國房價仍面臨上漲壓力，你如何看待當前的房地產調控？

鄭學勤：在房價調控中，問題不只是“價”，還有“利”；不光要問房價是否太高了，還要問房地產商以及相關行業的盈利相對其他行業是否太高了。

房地產業涉及人們生存的基本要求，在許多國家都受特殊監管。房子是商品，但往往成為投機對象。中國調控政策當然起到了作用，至少它抑制了房價飆升帶來的投機狂熱。事實上，美國房價在2006年就達到頂峰。但是直到2008年金融危機，美國人才真正相信沒有不會破裂的泡沫。要打破幾億人的集體幻覺，需要一定的時間。

除了抑制投機之外，真正實行市場經濟的原則也可以幫助找到合理的房價。從市場經濟的角度來說，房地產業的盈利應當同其他行業的平均盈利接近。如果這一行業長期享有其他行業所沒有的超高盈利，那么市場公平競爭能夠幫助產生合理價格。此外，央行提高利率，房價也會出現變化。

中國有13億人口，房地產業理應成為由出口型經濟轉向內需型經濟的重要市場力量。解決居民住房問題可以通過商業運作，也可以通過政府直接調配資金和資源。有一點可以肯定：如果普通住房價格始終處于大部分人無法承受的高位，房地產業的版圖一定會發生變化。一個民族沒有理由住不起為自己蓋的房子。