【大行報告】標普：盈利能力下降損害中國鋼鐵業的表現

標普表示，產能過剩、市場分散度較高，以及需求放緩或使到中國鋼鐵價格繼續疲弱，甚至可能進一步走低。標普預計中國2012年鋼鐵需求量將增長4%-6%，而2007至2011年間鋼鐵需求量年平均增長10.7%。

標準普爾信用分析師Suzanne Smith表示，預計較低的利潤率和較高的經營槓桿將在未來幾年內損害中國鋼鐵業的盈利能力。中央政府對此的響應速度或目標性可能不足以在未來幾年內幫助鋼鐵業走出困境，在2012年這一情況將肯定如此。但相信，終端鋼鐵需求的調整、行業整合以及新技術將在三至五年內推動鋼鐵業的盈利能力回升至較好水平。

標普表示，中國鋼鐵業的表現將對其他國家的鋼鐵企業和原材料供應商產生影響。這將主要直接影響從澳大利亞和巴西向中國供應原材料的公司。在中國鋼鐵進口方面，日本和韓國供應商將面臨激烈的競爭。

Smith表示，鋼鐵業的疲弱將降低中國地方政府的就業和稅收收入情況。儘管中央政府致力於關停中小型鋼鐵公司，但只要生產的現金成本低於成品鋼產品的普遍價格，很多此類公司就將繼續經營。因此就不難理解為何地方政府不願關停鋼廠。除非鋼鐵生產根據需求放緩而下降，否則整個行業將遭受衝擊。

標普指出，房地產業需求的疲弱、在一定程度上推遲的社會保障房計劃以及基建發展的放緩導致鋼鐵業增長率下降。短期內汽車業以及中國西部基建的較高需求不足以抵消整體需求的下降。(P)

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