《SAXO盛寶金融》歐央行和英央行將實施貨幣寬松？

今日市場的注意力集中在英央行及歐央行的會議，其中后者吸引了更多的目光，因歐央行行長特里謝將出席其最后一次議息會議并召開記者會。降息的傳言滿天飛，但我們表示有所懷疑。

歐央行將引入無上限的一年期債券，但不會降息：昨日公布的綜合采購經理人指數，作為制造業及服務業采購經理人指數的加權指數并能很好地追蹤GDP，但該指數在9月份有所萎縮僅錄得49.1，這不僅強調歐元區在深陷債務危機的同時還處在經濟衰退的邊緣。所以市場期待今日的歐央行會議將降息是可以理解的，但在我們看來這還為時過早，8月份的CPI仍保持高位為2.5%，且9月份的初值顯示其將可能上升至3%。貨幣供應在今年亦有所加速，所以這對歐央行實施較寬松的貨幣政策有相當大的阻力。所以我們預期今日降息的機率為25%，同時相信歐央行更可能實施非傳統貨幣工具如無上限的一年期債券（可能性達75%）。

英央行加入量化寬松計劃的隊伍？如此的猜測是基于中位數調查。雖然預期利率水平（0.5%）及量化寬松計劃在今日的會議中均不會有所改變，但如果我們更深入地探討，我們發現32名參與調查者中有11名實際上是希望量化寬松的規模至少提升至500億，所以我們亦認為今日會議有50%的可能性將提升量化寬松規模。同時我們亦認為若貨幣政策委員會（MPC）提升量化寬松的規模，則至少會提升至500億。9月8日的會議紀要反映了MPC穩健的傾向，而這僅是其制造負面性展望——全球性的經濟放緩，國內需求下降及更低的通脹水平的開始。