多空因素對決 經濟數據決定金銀漲跌

金創黃金

核心提示：昨日，歐美經濟數據好壞參半，由于美聯儲會議紀要暗示QE3，在激勵金銀的同時，也令股市等風險資產上揚，進而令金銀漲勢受限。QE3是否推出的博弈，更加凸顯出近期即將公布的美國經濟數據的重要性。故日內密切關注中歐美PMI和美初請失業金人數表現。

基本面分析：

昨日金價走勢震蕩，影響金價的多空因素博弈，最終令金價收盤于關鍵阻力位1840美元/盎司下方，中期走勢尚待消息和數據進一步指引。

由于昨日凌晨公布的美聯儲會議紀要顯示聯儲理事大多傾向于採取進一步刺激措施來促進美國經濟增長，因此市場對美聯儲推出QE3的預期更加強烈。

這促使金價持穩于1800美元/盎司上方，但對QE3的期待也令市場風險情緒改善，因為更多流動性的注入，有利于經濟的複蘇，從而激勵投資者買入更多高風險資產，美股走升，限制了避險產品黃金的進一步升幅。

最新的資料顯示，伯南克在給國會提交的三項刺激經濟方案中，1.購買更多資產，擴大資產負債表；2.注入新的流動性，即推出第三輪量化寬松；3.降低超額准備金率的選項中，1和3項的概率不大，因此，市場押注QE3的預期升溫。然而，是否推出QE3則取決于近期美國經濟數據的表現，特別是就業和物價水平的表現。

昨日公布的數據好壞參半，結束了前期，大幅疲軟的態勢，讓市場稍感安慰。其中，歐洲時段公布的，德國和歐元區失業率有所上升，歐元區8月CPI持穩，但值得注意的是周一歐央行行長特里謝暗示，將維持利率不變至2012年，令歐元短期內加息的概率將至冰點；美國時段公布的，工廠訂單和耐用品訂單及芝加哥聯儲PMI好于前值和預期，但ADP私營部門就業，紐約企業前景指數和EIA原油庫存變化表現不佳。

從市場的整體反應來看，隨著QE3的升溫，無論對金銀還是對股市都是利好的。但在靴子落地之前存在的不確定性和爭論，必然令市場震蕩加劇。

金價近期的走勢也表明，在重大數據出爐前，市場停止了反彈的步伐改為筆者預期中的區間震蕩。

日內將公布中歐美PMI值，通常市場會做出強烈反應，特別是這三大經濟體PMI均好于預期或前值時，風險情緒將改善，金價承壓，但若好壞不一或差于預期，將提振金市的避險買盤。另外，晚間美初請失業金人數的變化，也將在一定程度上影響金價變動。

數據面關注：10:30中國 8月匯豐制造業採購經理人指數 14:00德國 第二季度工作日調整後GDP終值(年率) 15:30/16:30 歐元區各國8月Markit制造業採購經理人指數終值 20:30美國 上周初請失業金人數(人)(至0827) 22:00美國 7月營建支出(月率)

美國 8月ISM制造業採購經理人指數

消息面關注：歐美官員言論

技術面分析：

金價，持于1840下方，令金價存在下行風險，但持于1810上方，意味著下行空間宜有限；

日內關注1840能否突破，若上破，將指向1854，然後將有進一步上行至1890傾向，若久攻不下，下方目標指向1790和1750，在1700-1750區間將有逢低實物買盤浮現。

銀價，持穩40上方，突破42阻力，將打開長向43的空間。若破敗于42，則有重新回到最近三個月來軸心區域支撐38-38.60區間的風險，跌至此位，將提供中長線進場的機會。

操作建議：

上檔重要阻力位：1870，1862，1854，1840

下檔重要支撐位：1820，1810，1790，1782

最有可能的交投區間是(1790-1860)，多空臨界點為1840

市場狀態-區間寬幅震蕩；交易手法-高拋低吸，逢低短多，及時止盈為主

中長期操作建議：金銀在1700-1750和38-38.50區間布局中長線多單，損1680和36.50，上看1850和43，破，看至前期歷史高點1912和45上方。

日內操作建議：操作上，亞歐盤觀望，關注1840和42阻力能否突破，美盤根據整日數據表現交投，若數據整體良好，可在1840和42短空，損1850和42.30，下看1790和40.50，若數據普遍不佳，可在1815和41多或突破1840和42追多，看至1854和43及時止盈等待周五非農。(投資有風險，入市需謹慎。金創黃金首席分析師：張汝清)