歐元走勢似曾相識 警惕下一黑天鵝事件

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據顯示歐元多頭部位最近一周升至68,279口，為2007年12月以來最高。多頭頭寸不斷積累顯示市場仍傾向看漲歐元，但投機部位過多同時也增加了歐元匯率的下行風險。

要防范這種風險，就必須厘清歐元的一些上下行風險因素。歐債危機相關話題仍是歐元的一大風險，目前而言，歐債危機的擔憂主要集中在希臘債務重組以及葡萄牙金援方面。

上個月，負債累累的葡萄牙成為歐元區第三個請求援助的國家，時間長達數年的緊急貸款援助金額預計總共為800億歐元左右。之前數月該國借款成本飆升，政府亦倒臺。

一名歐盟(EU)官員周一表示，隨著專家就與援助貸款伴隨的財政和經濟調整計劃接近達成一致，對葡萄牙緊急援助計劃的初步方案將很可能在近日公布。

此前有葡萄牙媒體表示，救助方案或將于5月4日公布。但該官員稱其并非如此樂觀，因當前葡萄牙正處于大選期間，政治局勢尚未穩定。

而且，正統芬蘭黨人重申不支持歐盟對葡萄牙的援助方案，且不能接受芬蘭在EFSF援助基金中的擔保提高。該黨黨首表示，不相信救助方案可以運作。

希臘方面，債務重組的擔憂繼續存在。同時，希臘還面臨著失業率高漲等一系列社會問題。歐洲央行指出，希臘2010年財政赤字將很可能超出目標水平，但相信希臘改革方案的全面執行將取得成效。

歐洲央行決策委員之一魏霖克(Nout Wellink)周一表示，他愿意考慮延長希臘政府債務到期時限的提議，成為是首位公開承認這一方案可能性的歐洲央行高級官員。

不過，眼下希臘債務危機不太可能爆發。歐洲財政穩定機構(EFSF)負責人雷格林表示，盡管希臘存在一定風險，但現在就下對其必須債務重組蓋棺定論還為時過早，包括加速私有化進程，更多削減政府支出和提高稅率在內的措施依然是可以備選的方案。

歐盟官員在此之前也曾警告說，對希臘債務進行重組可能導致金融市場的恐慌，并造成和2008年雷曼兄弟公司倒閉之后類似的連鎖反應，因此在對待這一問題上勢必異常嚴肅。

分析人士指出，眼下關于歐債危機的焦點可能將主要集中在葡萄牙方面，若在5月中旬之前未能達成一些，可能對歐元信心造成一定的挫傷。

然而，最大的風險并不是來自歐元區，而是美國，就像上次一樣。在拉登死訊傳出之后，美國在達成削減預算和調高債務上限方面更具優勢，一旦美國傳出某個驚爆消息(比如調高債務上限)，美元短線勢必受到提振，并擠壓歐元兌美元投機頭寸。

歐元兌美元在高位升勢漸緩，歐元投機多頭部位創下幾年來新高，這是否有些似曾相識的感覺？沒錯，這種情況在4月中旬也曾發生過，當時歐元兌美元漲勢在1.45附近遲滯，且多頭部位也創下新高，因此出現回落，再配合上標普下調美國主權評級展望這一罕見的黑天鵝事件，歐元匯率當日錄得逾1%的巨大跌幅。

但這并不是拐點，中期來看，歐元兌美元仍有上行的動力。一方面，在美國財政危機未得到有效解決以及格里芬難題未破解前，美元貶值仍是趨勢。另一方面，歐洲央行官員大換血，令市場對央行抗通脹的魄力預期升溫，這預示歐洲央行可能進一步升息，擴大歐美之間的利差格局，刺激歐元買盤持續。

技術面上看，歐元兌美元在高位升勢顯得遲滯，連續三個交易日收出帶較長上影線的K線，顯示上攻動能不足。目前匯價正回測前期上行通道上軌支撐，若跌破則可能擴大回調幅度，進一步回抽10日均線以及1.4650支撐平臺。不過只要不跌破上行通道下軌支撐，則長期升勢依舊保持，匯價仍有望進一步上試1.49以及1.50心理大關。

北京時間11:23，歐元兌美元報1.4800。

(向坤 撰稿)

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