花旗喊賣台化、台塑化 調降台塑三寶目標價

趕在下周台塑(1301-TW)四寶業績發表會前，花旗環球證券出具研究報告看衰四寶後市。花旗環球證券認為，六輕停工衝擊台塑四寶產能，大陸通貨緊縮政策持續發威，因此調降台塑三寶目標價，並給予三寶的上游廠台塑化(6505-TW)，首度列入「賣出」評等，目標價則為80元。

花旗環球證券同時也下修三寶南亞(1303-TW)、台化(1326-TW)，以及台塑(1301-TW)目標價分別為84、92、103元，也將台化評等調降至「賣出」。

花旗環球證券指出，南亞因受到海豐五廠停工，受衝擊情況最為嚴重，加上轉投資事業的南科，預期2011年虧損依舊會在39億元至46億元之間，故預估調降南亞今、明、後年獲利將減少22%、12%、8%。

雖然南亞股價短線將面臨賣壓，花旗環球證券仍對化纖原料乙二醇(EG)明、後年展望仍樂觀，因此維持該公司「買進」評等，但目標價由94元下修至84元，預估今、明、後年每股稅後純益6.01元、7.59元、8.53元。

至於台化方面，花旗環球證券表示，由於台化主要獲利產品純對二甲苯（PTA）及丙烯（月青）-丁二烯-苯乙烯共聚合物（ABS）今年下半年至明年的供需將開始惡化，恐影響該公司未來獲利表現，雖然有高現金股利支撐，但仍調降台化今、明年每股稅後純益，預估各為9.48元、9.15元。並將台化評等由「持有」降為「賣出」，目標價則從113元調降為92元，退出百元俱樂部。

四寶中較為看好台塑，花旗環球證券分析，主要原因為台塑產品組合多元化，短線將較具防禦性，預期其特用化學品獲利貢獻能抵銷六輕停工的影響，因此僅調降台塑今年每股稅後純益至8.85元。但由於集團四寶高度相關，仍會受影響，因此將目標價由107元調降為103元，但維持「持有」評等。

法人表示，而由於全年景氣不明，加上中國大陸縮銀根，以及停工因素影響，台塑集團下半年景氣恐還是看淡，預估集團營收下半年與上半年相比可能衰退2至3成。