海洋工程裝備 構筑藍色夢想

隨著陸上新發現油田的逐漸減少，陸上石油產量將在2015年左右達到峰值，并在2020年后開始緩慢下降。而且，陸上天然氣產量也將在2005年左右達到峰值。全球海洋石油資源已探明儲量僅約28%，全球天然氣已探明儲量僅約29%，未來開發的重點將在海洋。

海洋工程裝備需求空間巨大。未來5年主要鉆井平臺設備需求量83至116座，生產平臺25艘，海洋工程輔助設備約300座/艘，估算海洋工程設備新增需求市場規模約1000億美元。由于超過50%以上的鉆井平臺船齡超過20年，及大量生產設備FPSO需要改裝，未來5年老舊設備更新改裝市場規模約1500億美元。綜合估算，未來5年，年均海洋工程設備市場規模超過500億美元。

由此看來，我國將迎來海洋工程發展良機。首先，我國海洋油氣資源豐富，尚處于開發早期。根據國家第三次油氣資源評價結果，我國海洋石油資源量246億噸，占比23.9%。但海洋石油儲量探明量只有30億噸，探明率只有12.3%。我國海洋天然氣資源量15.79萬億立方，已探明1.74萬億立方，探明率只有11%；其次，“十二五”期間，中海油將有2至3個深海油氣田建成投產，將投資新建5000萬噸油當量生產能力。其總產能將達到1至1.2億噸油當量，總投資約2500至3000億元。

考慮政策扶持及行業發展空間巨大，我們給予海洋工程行業“強于大市”評級。建議關注以下幾類相關公司的投資機會：其一，直接受益于海洋油氣資源勘探開發的相關海洋工程服務類公司，如中海油服、海油工程及中信海直等；其二，具備一定的海洋工程設備制造相關技術基礎，且有承接大型海洋工程設備平臺建造改裝項目經驗的相關設備制造公司，如中集集團、中國船舶及中國重工等；其三，發展迅速、特色鮮明的相關專用設備及技術服務公司，如杰瑞股份等。

值得注意的是，如果油價較長時間保持低位，則將影響訂單的投放進程，使海洋工程設備需求低于預期。另外，在沒有技術及項目經驗積累情況下，如果很多相關企業盲目進入投資，則可能造成高端進不去，低端又過剩的情況。