中國PMI上行 經濟增速風險仍存

雖然2月中國PMI上行且重返榮枯線上方，預示中國經濟回調逐步趨穩，但中國經濟增長前景仍面臨著眾多風險，中國人民銀行再度下調存款準備金率可能性增加。

中國物流與采購聯合會和國家統計局服務業調查中心發布的2月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.0%，比上月上升0.5個百分點，雖然好于預期，但中國經濟仍面臨著一些困難。

PMI雖然已連續3個月處于榮枯線之上且持續小幅回升，預示中國經濟回調過程逐步趨穩，但僅僅是略高于50的榮枯線。同時，2月匯豐中國制造業PMI為49.6，雖然較1月份的48.8有所增長，但仍位于榮枯線之下。

中國經濟當前面臨著幾大風險，一是老生常談的歐債危機問題，歐洲當前是中國最大的貿易伙伴，如果歐債危機進一步惡化，將勢必會較大的影響中國的出口。

二是地方政府對基礎設施方面的投資驟降，地方信貸緊縮，房地產市場同樣收緊，繼而影響土地銷售也出現了較大的降幅。

另外，在1月進口增速下降，信貸增長弱于預期，以及在房地產市場整體趨冷等情況之后，投資增長進一步放緩的可能性大大增加。

因此，雖然PMI上行，經濟增長前景仍面臨著較大的不確定性。鑒于此，中國人民銀行或將繼續放松貨幣政策，或近期再度下調存款準備金率。

(牛珺珺 撰稿)

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