銀河期貨：歐央行放貸 滬銅謹慎利多出盡是利空

周三國內銅市交投清淡，銅價位于前日上半區間波動。其中上海5月銅收盤于日高點61310，上漲390元。總持倉增加4416，達到46.48萬手。總成交量為52.87萬手。

周三國內銅市仍位于高位震蕩，今天歐央行將進行第二輪LTRO操作，這給市場以支持。周邊市場來看，當天中國股市表現疲軟，上証指數下跌23點，上海近期出台的居住三年期滿可買二套房的政策昨天被叫停，市場對中國將繼續房地產限購政策，中國貨幣政策難放松的擔心再次顯現。我們認為，LTRO已經被市場充分消化，另外中國政策仍從緊，這可能會使市場出現利多出盡是利空的行情。

基本面上，LME庫存降至30萬噸以下，但現貨升水收縮到12美元，同時中國銅現貨市場仍然疲軟，當天國內現貨貼水仍高達350-450元，交投仍然清淡。鐵路方面的消息，全國鐵路建設工作會議上表示今年建設資金已經有了著落。今年基本建設投資計劃4060億元，較2011年的4690下降14.7%。安排大中型項目249個，其中：建成投產63個，續建177個，新開工項目只有9個，擬開工項目53個。按照鐵道部公布的數據，2012年1月份其固定資產投資僅為122.8億元，比去年同期降69.6%。其中，基本建設投資87.3億元，比去年同期降76%。也就說一個月的投資額僅為全年度計劃投資額的2.1%左右。從國內消費行業來看，仍是無亮點。

供應面上，美國自由港麥克莫倫銅金礦(Freeport-McMoRan)公司設在印度尼西亞東部的礦場，因職員之間發生毆斗事件，礦場暫停運作。

隔夜LME銅價衝高回落，我們應提防利多出盡是利空的行情。交易上暫時以震蕩對待。

(車紅雲)