GDP逐季墊高+政策轉向 陸股後市亮麗不凡

去年表現偏弱的中國市場，今年開年來逐漸擺脫疲態，股市出現反彈行情，迄今上證指數、香港恆生指數分別回彈10.4%、17.6%，反彈力道亮眼。第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，觀察中國總體經濟，最新公布的PMI維穩在50以上，零售銷售亦維持穩定成長，年增長率維持18%，且較金融海嘯前（2003～2007年）的平均15%還來得高，中國強韌的內需動能有利支撐未來經濟，亦可減緩外在市場變動可能的衝擊，加上當前政府貨幣政策開始轉鬆，活絡市場資金的同時，亦助引導資金入市，尤其市場預估2012年中國經濟不僅保八有望，GDP更可逐季走高，預期在基本面持續向上開展下，陸股反彈氣勢將可延續，後市漲勢可期。

觀察中國近期公布的總經數據，2月份中國製造業採購經理指數（PMI）?51.0，比上月小幅提升0.5個百分點，為連續三個月位於50以上擴張區間，顯示春節後企業集中開工、加快生?，加上採購活動趨於活躍，致使製造業經濟動能繼續保持穩定增長。零售銷售部分，中國零售銷售維持穩定成長，近年來，中國內需市場每年持續以18%穩定成長，速度較金融海嘯前五年之年平均增速為高。

另觀察影響中國緊縮政策最關鍵的消費者物價指數CPI，1月中國CPI年增率由12月4.1%上升至4.5%，主要因今年春節提前至1月、消費旺季推升物價上漲，單就食品價格來看，單月即大幅年增10.5%，致使1月CPI數據超出預期。

吳裕良指出，目前市場普遍認為隨著假期因素消除，中國2月CPI將可順勢回落，預期在通膨穩定控制下，政策將可持續轉鬆。以最近政府祭出的貨幣政策動作來看，自去年底以來，人行已二度降息，而此接連來的動作亦暗示當前的政策重點已正式從過去的抗通膨轉向經濟穩增長，預估降息可望再度活絡資金，而提振投資信心之際，亦將對橫向盤整多時的陸股帶來激勵，此從今年來中國市場包括上証指數、香港恆生指數反彈情勢可見一斑。

此外，值得留意的是，根據Bloomberg統計顯示，市場預估中國今年經濟成長率可望一季比一季高，其中，第一季為8.0%、第二季8.3%、第三季8.5%、第四季8.8%，基本面好轉，搭配政策轉向，對市場及投資信心都是一大提振，展望2012年陸股漲勢料可亮麗不凡，指數盤堅向上可期。

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