債券：三大債市續吸睛

在全球資金找收益需求有增無減的推升下，三大債市仍持續受到資金青睞。根據美銀美林引述 EPFR 截至 8 月 24 日當周資料顯示，投資級債近一周以淨流入 18.9 億美元居冠；其次是新興市場債、淨流入 9.1 億美元，且連續八周呈現大量流入；高收益債淨流入 4.1 億美元（見表）。

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，在投資級債方面，過去一周投資級債小漲，市場需求消化千億發行額。根據美銀美林統計，9 月美國投資級債發行量預估來到 1200 億美元，高於 8 月的 1000 億美元，來到相對高峰。不過在市場需求仍大下，這些發行量很快會被市場吸收，對價格形成一定支撐。

在高收益債方面，許家豪表示，過去一周油價從高檔回落，使得全球高收益債先漲後跌，不過單周仍是以小漲 0.12% 作收，其中美國高收益債上漲 0.09%，歐洲高收益債上漲 0.34%。若後半年發行量維持低檔，將有利支持高收益債價格。

至於在新興債市方面，許家豪表示，近一周新興債市雖受美升息消息干擾，但仍是淨流入，且已連續九周，顯示在貨幣政策相對寬鬆，以及基本面有轉機題材、較高殖利率等利基支撐下，仍持續受到市場資金青睞。例如：印度債市大漲主要是受到市場預期將可有效改善印度公司債流動性的提振所致。

許家豪表示，隨著市場對於美國升息的預期升溫所牽動，近期在布局上仍需留意消息面所帶來的波動影響。不過在貨幣政策寬鬆基調不變的情況下，負利率政策影響漫延仍有於支撐利三大債市。但考量時序上接近雜音較多的第四季，建議投資人宜多元債券為主的組合基金來建立核心收息資產，以收息資產來強化投資組合的下檔保護，應為現階段較佳策略。

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