雲內動力:公司柴油發動機銷量逆勢增長 買入評級
鉅亨網新聞中心 2016-09-05 12:40
事件:公司16年上半年業績同比增長13.7%公司發布16年中報,16年上半年實現營業收入18.05億元,同比增長24.4%;實現歸母凈利潤1.10億元,同比增長13.7%;實現全面攤薄後EPS0.14元。其中,公司第2季度實現營業收入8.75億元,同比增長36.1%;實現歸母凈利潤0.31億元,同比增長27.4%。
排放監管升級帶來的供給側改革機遇顯現,公司柴油機銷量逆勢大增今年上半年,中汽協統計的柴油機行業銷量為142.03萬台,同比下降0.8%;受益於輕卡排放監管升級帶來的輕型發動機行業整合機遇,公司柴油機銷售14.94萬台,同比大幅增長30.6%,市場占有率提升至10.5%,躍升至行業第三位,公司國四發動機認可度進一步提高。公司16年上半年毛利率為17.9%,同比下降2.4個百分點;凈利率為6.0%,同比下降0.6個百分點;期間費用率為12.7%,同比下降0.4個百分點。
兩期員工持股計劃實施完成、大股東增持顯信心公司上半年完成第二期員工持股計劃,兩期員工持股計劃購買數量共計951.74萬股,占公司總股本的1.19%,成交均價為8.51元/股,計劃的實施有利於激勵業務骨干,同時凸顯了員工對公司長遠發展的信心。今年1月份大股東雲內集團增持公司股份1246.4萬股,占公司總股本的1.56%,增持均價為7.25元/股,並於8月16日承諾未來一年不減持,有利於提振市場信心。
投資建議公司是國企改革潛在受益標的,公司受益於輕卡排放監管升級和非道路動力業務拓展帶來的機會,未來3年內生性的復合增速較高、確定性較大,不排除仍有轉型預期。員工持股計劃使得管理層與中小股東利益更一致,我們預計公司16-18年EPS分別為0.28元、0.37元、0.48元,維持「買入」評級。
風險提示行業競爭加劇;輕卡排放監管力度不及預期。
【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
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