如何救人民幣？德銀：仿「廣場協議」聯手干預吧！

人民幣。(來源：AFP)

德意志銀行 (Deutsche Bank) 駐紐約外匯研究部全球共同主任 Alan Ruskin 週二 (26 日) 表示，全球國家央行應該計畫採取聯合的匯市干預行動，類似 1985 年的「廣場協議 (Plaza Accord)」，以支持人民幣匯價，並防止美元進一步升值。

德銀是全球第二大外匯交易商。《彭博社》報導，Ruskin 發布研究報告寫到，在中國正將人民幣導向由市場決定價格的過程中，美國及其他全球主要國家現在去思考如何能提供最佳支援，並不嫌太早。

他指出，聯手的匯市干預行動，已協助止住 1980 年代以來兩輪美元漲勢；而在目前這一波大規模美元多頭循環下，「很可能也需要採取類似的行動」。Ruskin 警告，若中國的資金管制措施未能阻止外流或減少外匯儲備流失速度，北京可能放棄干預、放手人民幣貶值，這將造成美元大漲，損害到美國及其他國家的經濟。

Ruskin 表示，一旦人民幣貶勢開始超越中國及國際社會接受的幅度，或是中國外匯存底下滑速度仍舊未能減緩，即便已採取一些系統性的謹慎措施，則「聯合干預很可能成為預期行動中的第一選項」。不過他預警，要讓強勢貨幣貶值，如「廣場協議」當年對待美元那樣，比要讓有貶值傾向的貨幣升值，容易太多。

Ruskin 補充，資金管制只能短暫解決問題，因為這禁止供需達成平衡，並且會傷害投資人的信心。他表示，由於中國經濟成長正在減緩、債務水準正在升高，現在並非放手對人民幣控制的最佳時機；但中國還需要保留其外匯儲備，以備在信用循環逆轉時，需要動用這些資金來紓困金融機構。因此應有更好的干預方法。