招商宏觀：8月PMI證明市場對經濟判斷過於悲觀

和訊股票消息 周四，統計局公布的數據顯示，8月制造業PMI50.4%，比上月上升0.5個百分點，重回臨界點之上。

招商宏觀點評稱，8月數據明顯好於市場需求，制造業生產擴張具備較為堅實的需求基礎。這些需求可能來源於與消費升級相關的領域，高技術制造業和消費品制造業PMI分別為52.6%和51.2%，高於制造業總體2.2和0.8個百分點。表明與重化工業相關的投資下滑對制造業生產乃至整體經濟的沖擊程度在下降，7月投資表現低迷，但並不一定意味着3季度經濟就會明顯下滑，此前市場對於經濟的判斷可能過於悲觀

以下為全文：

招商宏觀張一平點評8月制造業PMI數據：供需兩旺 PMI重回擴張區間

1、8月制造業PMI為50.4%，環比反彈0.5個百分點，重回景氣區間。這過去1年以來的最高水平。從分項指數看，需求明顯回暖是本月PMI指數重回臨界值以上的主要因素。8月新訂單指數為51.3%，環比上漲0.9個百分點，這是4月以來的最高水平，僅次於今年3月。新出口訂單也有上月的49.0%回升至49.7%。可見，8月內外需均呈現較為明顯的反彈跡象。

2、供給端持續擴張。8月生產指數環比回升0.5個百分點至52.6%，這也創下過去1年以來的最高水平。盡管生產加速擴張，但產成品庫存指數由46.8%滑落至46.6%，從側面反映了終端需求的旺盛。另一方面，制造業企業對未來生產經營信心進一步加強，8月生產經營活動預期指數為58.2%，環比回升2.9個百分點，原材料庫存指數為47.6%，環比回升0.3個百分點，采購量指數由於50.5%大幅升至52.6%，達到4月以來的最高水平。

3、購進價格指數繼續回升，PPI同比降幅將進一步收窄。8月主要原材料購進價格指數為57.2%，環比漲幅達到2.6個百分點，這意味着PPI同比增速將進一步改善，這有助於改善企業盈利能力，進而刺激部分制造業投資需求的升溫。

4、8月制造業PMI數據明顯好於市場需求，制造業生產擴張具備較為堅實的需求基礎。這些需求可能來源於與消費升級相關的領域，高技術制造業和消費品制造業PMI分別為52.6%和51.2%，高於制造業總體2.2和0.8個百分點。這表明與重化工業相關的投資下滑對制造業生產乃至整體經濟的沖擊程度在下降，7月投資表現低迷，但並不一定意味着3季度經濟就會明顯下滑，此前市場對於經濟的判斷可能過於悲觀。