全球經濟趨穩 新興股票市場看俏

GAM首席經濟師Larry Hatheway撰文指出，今年第二季世界經濟增長穩定，全球股市反彈不太可能會按照目前形式繼續，若要投資，以新興股市較吸引。這篇文章具有一定的借鑒意義。

歐元區預期適度增長

全球經濟處於合理健康水平，美國就業數據較預期好，該數字足以支援家庭收入及全面需求。由於美國第二季出現存貨縮減，年內生產應會好轉。

英國脫歐沒有進一步沖擊歐洲經濟，預計在貨幣和財政政策支持、德國實現充分就業、信貸增長恢復，以及周邊低水平輸出好轉的推動下，歐元區經濟將繼續適度增長。中國經濟增長也趨於穩定，去年至今年第一季，中國曾是全球市場的壓力來源。日本實施財政刺激措施後，經濟也可能恢復增長。總之，世界經濟今年第二季料有穩定增長。

在對增長下滑的恐懼和低債券收益（非常寬松貨幣政策的結果）的共同作用下，股票市場過去6個月持續上升。英國公投脫歐引發市場的憂慮情緒，令美聯儲貨幣政策正常化步伐被打亂，盡管其他央行（例如英格蘭銀行）可能維持非常寬松的貨幣政策更長時間。

後市料步入鞏固周期

有人認為股票估值被夸大了，尤其是美國股市收益及收益預期正在下降，起碼目前難以預見持續反彈的情況。我們則預計後市將出現一個鞏固周期，期內另類投資產品及細分市場將占據主導地位。

最可能成為這種趨勢受益者的是新興股票市場，它們的估值具吸引力，而且巴西和俄羅斯的經濟衰退已臨近尾聲，收益應可提高。周期轉折點通常可產生高於平均水平的市場表現；因此，在各種資產策略之中，我們提高新興(300098,股吧)股票市場的資產配置。（文章來源：hkej）