陶冬：中國經濟已轉型為消費主導 GDP下滑到4-5%將是常態！

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬。(鉅亨網資料照)

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬今(23)日表示，中國經濟已經轉型為消費主導，他預估，中國第3季GDP一定達不到7%，第2季GDP達7%是因為金融服務好所支撐，但第3季股市下滑，金融服務業商品賣不動，預估GDP成長難保7%，而且未來在經濟轉型、環境改善的需求下，GDP下滑維持4-5%會是常態。

陶冬表示，中國第3季股市趴下，但GDP還是7%，靠的是政策性銀行給予更多資金支持，拉住了增長，但這是本末倒置的，他認為，政策根本不是投資的料，中國現在缺少的是民間投資，預期政策刺激效果會減弱。

陶冬表示，中國對大宗商品及生產資料的需求縮減，但對旅遊及服務的需求大舉快速成長，中國經濟已經正在發生、無可避免地轉型，從工業化、投資主導的經濟，轉型為後工業化、消費主導的經濟體。

陶冬還說，今年最讓他意外的不是GDP下滑、也不是股市趴了，而是中國人民到日本旅遊，但回國卻有一半中國人民從日本帶回中國製的馬桶蓋，只因為同樣東西在日本買便宜3成，這是因為匯率關係，也突顯了消費力的提升。

陶冬認為，過去中國購買力最大受惠者是新興國家，因為對原物料的需求，但未來新的消費熱點最大受惠者是已開發國家。

中國反腐敗長期是好事，但短期會先出現負作用，陶冬指出，30多年前中國經濟開始起飛，主要是因為鄧小平的經濟開放政策，當時把國企、企業、就業等融合在一起，打造過去30多年快速成長的基礎。

但是中國經濟已進入後工業時代，從2006~2007年開始，工業GDP就漲不動了，即便政府大量投資，但投資還是上不來，近年來成長主要背後是來看人民幣升值。

陶冬表示，中國經濟已經轉型，只是你我拒絕相對中國經濟轉型，中國已朝後工業消費時代轉型，未來經濟成長下滑會持續發生，在經濟轉型、環境改善的需求下，GDP下滑到維持4~5%會是常態。

此外，陶冬認為，中國經濟未來會從增槓桿轉為去槓桿，一旦轉為去槓桿，受到影響不只是中國經濟，而是全世界，但中國有資本管制，因此，即便中國發生狀況，也不會帶來像2008年美國所引爆的金融危機，但是中國需求對全世界的影響很大，需求的減少，還是會帶來全球衰退。