渤海證券：PPP助力維穩經濟 市場再迎趨勢窗口

7月金融數據進一步顯現了「寬貨幣」向「寬信貸」傳導機制的不通暢。在市場的期待下，財政政策終繼續發力，將盡快推出第三批PPP示范項目。並且財政部官員表示，此次PPP項目的推行，將給予更多立法、政策及資金上的支持。相信在財政收支捉襟見肘的現實下，政府推動PPP的心態將更為主動。在資產荒的投資背景下，PPP模式與民資的距離恐怕只有政府的真心實意。

上周統計局發布數據，7月70大中城市房價環比上漲城市減少，熱點城市漲幅繼續收窄。蘇州、南京、合肥等地的調控，雖讓這些城市有所降溫。但是近期包括上海、鄭州等地的「地王」頻出，給未來房價再次抬升埋下了隱患。我們認為在貨幣政策難以真正收緊的現實背景下，資產去泡沫的任務依然艱巨。而聯系到A股市場房地產板塊的強勢崛起，我們認為真正的原因並非在基本面，而是在題材匱乏下，資金對產業資本增持及舉牌概念的追捧，類似的私有化概念也有異曲同工之妙，這類板塊都是在監管加強後的資金再選擇，本身仍缺乏基本面的支撐。

上周，證監會發布公告，深港通實施方案獲批，其正式推出所需的准備工作大概需時4個月。深港通的開通有望給A股注入流動性，但根據滬港通的經驗，也會吸引更多資金南下追逐估值相對較低的港股。由於每日限額依然存在，導致深港通日流通量在A股流通市值的占比並不大，正式推出後對市場的影響作用有限。

但短期看，由於市場預期的不斷升溫，藍籌股和稀缺性標的等港資北上熱門股，有望繼滬港通之後再次受到市場的關注。

策略方面，上周市場首先在金融地產權重的引導下，放量上漲，然而行情僅持續一天，隨後受銀行、房地產、證券板塊的影響開始了為期4天的縮量回調整理。

正常情況下本周市場需要進一步放量上攻以延續此前的強勢行情，如趨勢延續則應繼續把握資金介入品種，如遲遲無法突破，則應轉向謹慎。在配置方面，價值型投資者可以在打新熱潮持續升溫的背景下，繼續配置防御性的「骨」特征板塊；而短線投資者可追隨市場熱點，關注員工持股計劃、高送轉、深港通、PPP等熱點題材。

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