美聯儲不急加息 美股扭轉跌勢開啟低息盛宴

有評論指出，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）最新公開的7月會議紀錄顯示，大部分委員都希望等待更多經濟數據支持有迫切性加息才出手，務求盡量拖延收緊貨幣政策步伐。這篇文章具有一定的借鑒意義。

會議紀錄公布後，美元指數應聲跌穿95水平，美股則扭轉初段跌勢，隔晚三大指數收市微升0.03%至0.19%。

7月議息會議上，只有堪薩斯聯儲銀行總裁Esther George對維持息率不變投反對票，力撐金融市場於英國脫歐公投引發動盪後已迅速回穩、美國經濟復甦理想和就業市場穩健，以及通脹預期朝向2%的目標進發，認為美聯儲應該加息。

利率期貨市場顯示，投資者認為9月加息的機會極微，僅有22%，12月加息的機會則由會議紀錄公布前的51%微跌至48.5%。暫時看來，市場並不預期年內加息。

縱然美聯儲「第三把交椅」紐約聯儲銀行總裁杜德利日前聲言，不能排除9月加息的可能性，但似乎未能成功說服大眾。那邊廂，其同僚舊金山聯儲銀行總裁威廉斯卻放風欲搬龍門，希望調高通脹預期目標，以求更長時間維持超低息環境。市場反應似乎對威廉斯的坦白更為受落。

參考期權投資者的部署，美元指數3個月期逆轉利率（Risk Reversal﹝RR﹞）由6月14日起走低，意味期權投資者看好美元的程度大不如前。另外，美元兌日圓昨再跌穿100關口，這是自英國脫歐公投後，圓匯第三度突破100水平；必須留意這是日本央行會否干預日圓的重要心理關口。因應日圓形勢變化，投資者可能要就美元的投資策略重新調整。

假如美元確認轉弱，金價與期油勢將再度走高。短期而言，現貨金價或能突破7月8日與8月2日的頂部，即約1360美元水平，並進一步向上挑戰1380美元關口。

至於港股，業績省鏡的騰訊（00700）、平保（02318）和聯想（00992）股價顯著造好，昨天分別升5.18%、2.51%和2.24%；騰訊股價自拆細後首度突破200元大關，收報203元，獨力貢獻恆指120點。

觀乎恆生指數昨天走勢，大部分時間都能企穩23000點樓上，惟A股疑被「國家隊」高拋低吸的策略玩謝，在滬深兩市皆低收的影響之下，恆指尾段一度失守23000點；最終收報23023點，升223點（0.98%），逾9個月以來首次企於23000點之上收市。大市交投亦見活躍，成交額增加至930億元，較上日高出接近一成。

注：風險逆轉利率是指到期日相若的認購與認沽期權之間的引伸波幅（Implied volatility）差距。簡言之，風險逆轉利率為正數（或負值收窄），代表認購期權引伸波幅高於認沽期權（或差距收窄），意味期權投資者相對看好後市（或看淡的情緒略為收斂）；反之亦然。而美元指數風險逆轉利率，是依照美元指數成分貨幣的RR推算出來。（文章來源：hkej）