全球資產價格恐慌是怎么回事

美原油維持在30美元附近，從下圖看還處於下跌頻道中，大方向還是弱勢。近兩日原油處於一輪天圖級別的反彈，向上的勁頭或不會立刻消散，重點關注這一輪回調能到哪里，如果能到34美元一線，那這一輪回調將非常有意義。

全球資產價格恐慌是怎么回事

昨日中國a股大幅下跌，上證綜指跌幅超過6%，破了前期2841低位，收報2749點，下跌超過9%的個股達1115只。a股的下跌只是資本市場的一個點，對於全球資本市場，不僅有a股，其他市場同樣也面臨資產的重新向下估值。比如：原油的價格持續運行在30美元附近，交易價格甚至低於多地原油的生產成本；美國股市大幅下跌后運行在15300前期低點附近，這是近兩年的道瓊斯指數低位。

股票資產、商品資產等面臨價格的重估，背后最大的影響者是美聯儲貨幣政策。在全球經濟低迷的大背景下美聯儲選擇加息，使得很多資金從新興國家恐慌出逃。按照一般的市場邏輯，是預期這些資金能重新回到美國，支撐美國的資產價格。從美國資本市場的實際表現看，實際情況頗為事與愿違：美股近期走勢疲軟，不像有資金托市的跡象，這些資金並沒有回到美國金融市場去購買資產。更大的可能是這些資金從新興國家出來后，避險情緒濃厚，並不愿意參與資本市場。

對於現在的美國資本市場而言，沒有增量資金進入，反而是新興市場的不斷下跌影響到自身的負面看空情緒，跟隨新興市場下跌。

如果要挽回市場的恐慌情緒，解鈴還須系鈴人，焦點還在美聯儲貨幣政策上。如果美聯儲繼續維持強勢態度那接下去的資本市場，或恐慌不會結束；如果美聯儲有更寬鬆的貨幣政策環境，則資本市場有望企穩回升。

(筆者: 黃俊)