【中港互通】花旗﹕深港通開通無改變港交所盈利

花旗發表報告，對於深港通開通後，認為未必可以對香港交易所(00388-HK)的盈利帶來太大改變，更預期港交所股價將會「跑輸大市」。

市場原來預期在深港通開通後，每日北上及南下的限制上限會被撤銷；以及內地投資者如要投資港股通時，現有需要擁有50萬元人民幣資產要求會被撤銷。但是相關限制仍存在，該行於報告內指出，深港通實施的具體細節與市場預期有差距。

雖然深港通開通後有助中港兩地市場融合，以及促進兩地資金往來，但是從刺激港交所收入層面而言屬有限。因為在去年全年及今年上半年，來自滬港通產生的收入佔港交所收入介乎1.5至3%，就算日後深港通開通後交投更活躍，至少在短期內對港交所的盈利產生大改變。

花旗直言對港交所的前景持審慎態度，同時認為港交所估值昂貴；又指出以港交所目前錄得股本回報率低於20%，以及市盈率高達42倍，估值實屬被高估。花旗予港交所「沽售」評級，目標價為166元。

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