萬達商業：再見，港股！

8月15日上午，萬達商業（03699.HK）召開臨時股東大會及H股類別股東大會，對此前提出的退市議案進行投票，據多個信源佐證，該議案已經獲得多數贊成票通過，下一步，萬達商業將繼續加快A股上市的步伐。

據了解，萬達商業在今年3月30日首次對外發布退市及私有化要約信息，提出以不低於每股48港元的價格進行私有化，並在此後將私有化價格上調10%至52.8港元。

按計劃，該議案獲得通過後，9月13日為萬達商業H股交易的最後日期，9月20日將正式從H股退市。

溢價10%大股東投贊成票

「該議案獲得股東大會通過後，理論上剩下的流程將比較簡單，因此退市時間也很快到來。」港股分析人士表示。

雖然萬達商業將私有化價格上調10%得到大多數股東支持，但今天的股東大會上，仍有股東投出了反對票。

有媒體援引外媒報道稱，第三大股東貝萊德因從高點買入大量股票而不贊成這一計劃。此外，第六大股東荷蘭APG基金也認為，萬達每股52.80港元的私有化報價過低，「對這個私有化計劃有顧慮」。

據了解，萬達商業登陸H股後股價漲幅不算出色，2014年12月23日萬達商業IPO時的價格為48港元每股，去年6月達到最高位的78港元每股，此後開始下降，在今年2月底股價下跌至31港元，在3月底宣布私有化後開始上漲，截至上周末收盤價為51.2港元。

目前，萬達商業發行股本總額為6.53億股H股，以及38.75億股內資股，所占比例約為14:85。

在6.5億H股中，前幾大股東分別為科威特投資局、中國人壽(601628,股吧)保險股份有限公司等機構投資者，二者持股達到7.42％；而萬達商業另有八大股東，分別為為丁本錫、齊界、曲德君、張霖、王貴亞、尹海、高曉軍、大連萬達集團，所持股份均為普通股，其中大連萬達集團持有股份約占43.7%。

按照聯交所相關規定，私有化要獲得通過，需要超過75%投資者贊成且反對者不超過10%，消息人士稱，上述6.5億H股股東中，除了貝萊德因、AGP，科威特投資局、中國人壽保險股份有限公司等大部分股東都表示贊成。

據了解，中國國際金融香港證券有限公司將代表聯合要約人有條件全面要約以收購萬達商業的全部已發行H股。

上述港股分析師表示，萬達商業從3月30日宣布私有化到8月15日通過議案，並計劃在9月完成退市，從啟動到完成，用時不到6個月，也算時間較快，歷史上最快的港股私有化用了4個月，是2012年阿里巴巴的私有化案例，用時較長的則用了八個多月的時間。

轉赴A股或將繞道借殼

回歸 A股是萬達商業早已明確的目標，加快私有化進程也是為推進此項工作的步驟，但目前A股IPO排隊數量較多，所以分析認為萬達商業將可能選擇借殼上市。

有分析指出，萬達商業區別於其他以出售為主要模式的開發商，萬達旗下商業項目更多的是自持出租、經營，資金流轉效率較高；同時，積極試水「輕資產」戰略，萬達廣場的設計、建造、招商、營運、信息系統、電子商務由萬達完成，並使用萬達品牌，但投資則來自第三方，最終租金進行分成；此外，萬達還積極開發周邊產業，如酒店、萬達院線(002739,股吧)（002739.SZ）等。

此前在萬達集團2016年初的年會上，王健林預計，2016年萬達集團總收入為2543億元，同比減少12%，主要是房地產銷售收入減少640億元，至1000億元左右，同比降幅約為40%。

同時，萬達集團將房地產合同銷售金額以外的收入列為服務業收入，包括商業地產（出租、酒店管理、物業服務）、文化產業、金融和電子商務四大板塊，並還計劃在2017年將服務業收入占比提高到三分之二。

萬達商業近日發布的半年報顯示，上半年整體合同收入643.6億元，完成上半年計劃的106.6％。租賃收入84.8億元，租金收繳率100％；完成上半年計劃的101.2％。

隨着港股私有化方案落地，萬達商業何時進駐A股市場以及股價表現成為市場關注熱點，萬達集團董事長王健林表示退出港股市場是因為股價被嚴重低估，萬達集團也在不斷用業績和戰略模式強調自己的優勢，A股市場將如何回應萬達集團，讓我們拭目以待。