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中航機電:期待後續資本運作 買入評級

鉅亨網新聞中心 2016-08-12 15:41



核心觀點:


產品交付好於去年同期,公司業績快速增長。公司航空產品和非航空產品的收入較去年同期分別上升13.8%和10.39%,公司毛利率從18.68%上升至21.70%,營業利潤同比增加7888萬元;營業外收入較去年同期增加5396萬元,帶動公司凈利潤大幅增長。隨着新型號航空裝備陸續列裝,我們預計公司全年業績仍將保持快速增長。



非公開發行暨員工持股已完成,公司後續資本運作有望加速。公司於3月14日完成非公開發行,募集20億元用於補充流動資金,其中公司員工參與的「機電振興1號」認購1.52億元。公司此前提示性公告將現金收購5家公司,我們判斷公司對5家公司的收購及後續資本運作將加速啟動。


關注公司作為航空機電板塊平台的平台價值。公司是集團機電板塊上市平台,潛在注入資產除已提示性公告5家公司外,機電板塊下還有609、610所及Hilite等優質資產,不排除未來注入上市公司。如果公司完成對5家公司的現金收購,業績將會增厚;如果未來其他資產注入,業績增厚比例更高。


盈利預測及投資建議。考慮公司已完成非公開發行但不考慮現金收購影響,我們預計公司16-18年EPS為0.37/0.43/0.49元。考慮到航空機電產業未來發展空間和資產注入預期,維持公司「買入」評級。 【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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