工行北分：貴金屬及商品市場交易策略

和訊特約

一、貴金屬市場

黃金

金價周三沖高回落，收盤漲逾1%至每盎司1,354.44美元，美國公布疲弱經濟數據後，關於美國升息的預期進一步下降。數據顯示，第二季非農生產力環比年率意外下跌，生產率持續疲弱，可能引發對企業利潤和公司維持近期強勁雇傭步伐能力的擔憂。投資者由此重新評估美聯儲是否會在年內升息。由於美元下連續跌，預計短期內黃金將得到持續支撐，不過，黃金雖然短期有上漲機會，但波動空間仍然受到限制。周三數據顯示，全球最大黃金上市交易基金(ETF)GLD的黃金持倉量連續第二天下跌，較周一下滑0.12%，至972.62噸，凸顯投資者對當前在高位整理的金價的興趣減退。

技術上，金價周三沖高回落，鞏固了當前高位整理的格局，但未對明確後續走勢作出貢獻。周三日內高點位於1357美元，低於上周五的高點，金價短期仍繼續受1365美元壓制，上方阻力沒能因昨日的沖高改變。不過，下方50日均線近日快速向上移動，目前已至1315美元。如當前窄幅整理行情繼續保持，預計下周50日移動均線將對當前區間形成底部支撐，這將促進金價擺脫現有區間並向上突破的行情出現，此外，美元指數如近期能夠下行至95以內，將更加支持上述可能的出現。

白銀

白銀周三再度成功突破20整數阻力，並與金價走勢一致，在日線上留下較長上影線，這為白銀短期日線走勢形成壓力，導致其在目前7月初以來形成的較窄波動區間內進一步收縮波幅，本周剩余時間可能在周三波動價格區間內橫盤調整。目前銀價仍然在20美元整數位附近波動，考慮到其短時間難以打破19.5至20.5區間，建議在上述區間可做短線操作。

二、商品市場

原油

油價下跌，因美國原油庫存意外增加。美國能源資料協會(EIA)公布，截至8月5日該周美國原油庫存增加110萬桶，連續第三周增加，市場預估為減少100萬桶。而每年8月原油庫存大多減少，收盤，美國原油期貨收低1.06美元，或2.5%，報每桶41.71美元，布侖特原油期貨收低0.93美元，或2%，報每桶44.05美元。

技術走勢來看，原油昨日結束近期反彈行情，布倫特原油跌穿20日均線，重回弱勢區間。短期連續走弱可能較大，下周跌回40美元以下將成為大概率事件。昨日全球最大石油出口國沙特對石油輸出國組織(OPEC)表示，7月該國原油產量觸及1,067萬桶/日的紀錄高位。不過有關主要產油國可能商議油價目標至70美元的消息，如付諸行動，後市可能支撐油價。

銅

倫敦金屬交易所(LME)期銅因美元下滑而上漲，三個月期銅收高0.9%，報4822美元，盤中升至一周高位4888美元。美元周三普跌支撐絕大多數基本金屬，美國公債收益率近期下挫，令美元資產吸引力下降，此外，由於公債收益率對美元匯率影響較大，這一定程度將影響美聯儲加息信心。投資人等待本月稍晚美聯儲主席耶倫的講話。另一方面。僅就期銅走勢而言，周三期銅看來是受美元等外部因素影響，但投資者對銅本身的後市信心也減弱，中國貨幣刺激措施的影響在消退，且決策層對中國下半年前景比較樂觀，進一步刺激意願在減小。

大豆

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，受壓於美國作物天氣改善，和指標11月合約連續五日上漲後出現獲利回吐。11月大豆合約收跌5-3/4美分，報每蒲式耳9.82-1/4美元。天氣預報稱，美國中西部地區本月將有對作物有利的降雨，大豆作物正處於決定產量的關鍵時期結莢期。美國農業部周五將發布月度供需報告，預計政府將提高美國2016年大豆單產預估。

北京分行交易室

呂岩

2016-8-11

作者觀點不代表和訊立場