日本央行束手無策 是該承認央行政策極限的時候了

日本央行行長黑田東彥恐怕還得繼續焦頭爛額，近期日本央行對於日本經濟做出許多挽救措施，但成效並不顯著，投資人現在好奇的是，日本央行到底還有甚麼招？

彭博社報導，過去日本央行已經推行過大規模購債與負利率等等寬鬆政策，市場都認為這回日本央行就丟出更大的刺激計畫，果不其然，如同先前媒體所預測，日本央行決定投入一波近 28 兆的經濟寬鬆計畫，直升機灑錢的戰術還是施行了。

這計畫並不是說多瘋狂，然而要成功提振經濟，單純灑錢效果不會好到哪裡去，必須要有更完整的配套策略才行。

央行的工作要有效，與市場的期望值絕對脫不了關係，黑田東彥是製造驚喜的佼佼者，過去黑田東彥透過許多突襲式的政策成功地刺激了市場，然而突襲久了，漸漸地市場就不相信你事先的放話了，如同這次黑田表示不會使用直升機灑錢，大家都已經做好他會前後不一的心理準備了。

要避免這種事情發生，了解自己的政策內涵以及為何而做是最基本的，同理政府官員也是一樣，過去這些年日本政府做出了很多經濟政策、安排了很多預算，然而他們時常猶豫不絕且朝令夕改，所以他們的政策效果總是不彰。

日本確實需要更多經濟刺激，通膨率遠低於 2% 的目標，使得債務壓力日漸沉重，消費與投資也毫無起色，真正的問題點在於，這些刺激政策並沒有真正帶動國內的需求上升。

黑田先前說直升機灑錢不會是政策選項，投資人明顯並不買帳，而當市場對於央行的政策走向充滿困惑，對於經濟來說絕對是毫無幫助可言。

也許日本央行應該把財政政策的主導權還給政府，自己退一步成為輔助的角色，讓安倍政府自行去定奪政策走向，如此一來，央行不會再有任何片面的政策，同時也可以保持央行獨立於政府之外，政府負責決定財政平衡的內容，央行負責從市場端協助政府完成目標。

全世界的央行都應該要有這樣的認知，除了要持續創新之外，要承認央行自身的力量絕對有其極限，看看黑田東彥這段時間事倍功半的狀況就一目瞭然了。

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