彭淮南：大麥克指數不可作為匯率走勢的預測工具

《經濟學人》(The Economist)最新「大麥克指數」出爐，指台幣匯價遭低估41%，台灣央行對此回應，此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測，僅是使匯率理論更易理解的工具而已。

央行說明，大麥克指數是立基於購買力平價理論（Purchasing Power Parity, PPP），也就說，長期而言，任兩國的相同商品籃，經匯率換算後，應具有相同價格，若價格有所不同，則顯示匯價有高估或低估傾向，且大麥克指數的商品籃僅有1種商品即麥當勞的大麥克漢堡。

央行也表示，關於大麥克指數的用途，《經濟學人》早在2003年便坦承，大麥克指數有其缺陷，因為大麥克並非跨境貿易的商品，不符PPP理論的條件，且大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率，以及租金等非貿易投入財的成本影響。

不惟如此，2006年時《經濟學人》更直指，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。《經濟學人》在專文中指出，若干美國政壇人士喜歡過於隨意地援引大麥克指數，以迎合他們自己的目的，例如，要求中國大陸應使人民幣大幅升值，以減少美國貿易逆差；但中國大陸的大麥克漢堡價格便宜，並不代表人民幣匯價遠低於其公平的市場價值。

央行強調， PPP是長期概念，象徵匯價的最終走向，但對於解釋當前市場均衡匯率，卻貢獻甚微；更何況，生產漢堡所需的中間投入，同時包括貿易財和非貿易財。

《經濟學人》於1986年首度發布大麥克指數，擬以輕鬆的方式介紹匯率理論，其實，大麥克指數原只是《經濟學人》的趣味之作，但之後卻被廣泛使用，甚至到濫用的程度；對此，連《經濟學人》都感無奈。