四大優勢加持 下半年新興市場按讚

美國今(2016)年延後升息的機率大升，可望持續為新興市場營造有利氛圍。凱基投信認為，在新興市場經濟觸底、原物料價格止跌、美元強勢上漲受阻及評價低具吸引力的四大優勢下，新興市場下半年可望持續表現優於成熟市場。

凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，新興市場景氣相對於成熟市場提前落底，加上新興市場出口至歐洲佔GDP比重低，經濟衝擊較小，加上許多政府力推各項刺激政策，有助於下半年經濟回溫。此外，由於金融業及原物料業佔新興市場整體淨利比重高，隨著原物料止跌回升及經濟回溫，將帶動新興市場企業獲利預估向上調整，增添新興市場股價上漲動能。

今年來新興市場股市漲勢亮眼，MSCI新興市場指數已上漲9.28%，超越MSCI世界指數的2.27%表現，另外今年來俄羅斯及巴西股市有超過27%的漲幅，泰國及越南漲幅約15%、印尼漲幅超過10%，印度及台灣股市則也有超過6%漲幅(詳附表，資料來源：Bloomberg，2016/7/15)。

陳沅易表示，目前新興市場股價淨值比(P/B)已接近金融海嘯時低點，輔以企業獲利開始調升，有利於新興市場表現。尤其今年投資風格轉向價值型，因此評價偏低之新興市場符合價值投資潮流，將吸引資金回流新興市場。其中，新興歐非中東及新興拉美受到原物料價格回溫，及利率相對高未來具降息空間最具漲相，尤以俄羅斯最具投資價值。

至於新興亞洲中看好的區域包括印度及東協等。印度內需強勁，如鋼鐵、水泥、塑化等需求旺盛，價格也緩步走高，顯示需求升溫；東協在人口紅利、及各國政府積極推動各項改革及擴大基礎建設投資下，有利內需消費經濟持續成長。