中資大行護盤 人民幣回升 分析：貶值近尾聲

人民幣匯率本周一(18日)跌破6.7關口後，市場唱淡氣氛愈發濃厚。人行昨(19)日公佈的人民幣中間價為6.6971，較前一個交易日下跌10點子，再創逾5年半新低。不過，中資大行昨日多次發功強力護盤，在岸CNY和離岸CNH全日均出現逾百點升幅。分析認為，人民幣跌浪接近尾聲，人民幣未來一年內不會跌破「7算」水平。

香港文匯報、明報綜合報導，路透根據外匯交易中心公佈的中間價測算，CFETS人民幣匯率指數昨日微跌0.02%至94.44。即期人民幣匯率昨日先跌後升，在岸CNY昨日上午近9點一度見6.7093的全日低位，之後反覆向上，截至昨晚7點見6.6913；離岸CNH走勢亦類似，昨晚七點見6.7043，二者較低位的升幅均逾百點。

彭博引述交易員表示，昨日下午4點半官方收盤價時點前，中資大行3次發力賣出美元，將人民幣推至6.69元強方。4點半過後，中資大行賣盤一度消失，人民幣曾短暫回吐漲幅，不過大行的美元賣盤隨即再次出現，並在6.69元附近持續報賣。路透社也引述交易員稱，昨日盤初人民幣仍在6.7關口下方運行，但監管層顯然有意維穩，大行持續向市場提供美元流動。

彭博報導指出，過去一周，總共20家金融機構的經濟學家、人民幣策略師及外匯交易員接受問卷調查，對今年底在岸人民幣兌美元匯率的預期中值看在6.795，較目前的交易水平約貶值1.4%，為年初至今下跌速度的一半。對今年年底的預測最低值為6.9，沒有受訪者預計年底前匯率破7。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，此前市場預期央行會在CFETS指數跌破95後出手干預，但近期並未見央行劃定明確底線，且從實際操作來看，央行也樂見匯率指數有序貶值以刺激出口。但他強調，「中國央行不會允許人民幣過快貶值，而7是一個心理關口」 。他認為未來美元並不會一直走強，當美元反覆的時候，人民幣也會短暫走強，形成雙向波動。

彭博引述位瑞典商業銀行(Handelsbanken)匯率分析師Bjarke Roed-Frederiksen的觀點，指人民幣貶值即將告一段落。彭博指該行的分析近一年來最為準確地預測人民幣的趨勢。Bjarke最新亦指出，近來人民幣貶值已經有明顯的放緩趨勢，中國人行增強與市場的溝通，中間價更加透明化，已沒有引起激烈貶值的市場預期。相信第4季只會有微弱的貶值，年底兌美元約見6.8。另報導也引述摩通資產管理指出，人民幣10月份進入SDR籃子以及美聯儲鴿派態度都有利於人民幣停止貶值。

星展香港財資部執行董事王良享認為，人民幣這一輪跌浪已經到位，今年年底在岸價應該維持在6.7的水平，最壞情况見6.8，相信人行也會考慮一下繼續「主動式貶值」有無必要。目前對於人民幣貶值的主要壓力在於美國經濟復甦帶來美元進一步走強，另外中國的對外直接投資快速增加，反映資金流出的趨勢仍然存在。