報告要點：事件描述龍馬環衛(603686,股吧)發布公告，公司中標內蒙古巴彥淖爾市市政環境發展有限公司清潔衛生車輛采購項目，成交內容為市政環衛設備，中標金額為8,890萬元。事件評論中標歷史最大環衛設備項目，全年業績有望實現高速增長。此次中標內蒙古8,890萬市政環衛設備項目，是目前裝備領域獲得的最大金額采購訂單，約占15年營業收入的6%。今年以來「裝備+運營」大單不斷，考慮到此前海口、渾南項目2.34億元、1.46億元的年服務費用以及後續裝備訂單加速落地，今年業績有望實現高速增長。廈門服務訂單落地，運營項目有望長期收益環衛市場化改革。南北兩大運營項目陸續進入運行階段，有望成為運營示范項目。近期，再次收獲廈門新訂單，項目金額650萬/年，省內項目再下一城。隨着運營經驗不斷積累，環衛服務一體化解決方案雛形漸成。此外，在環衛市場化改革的推動下，環衛服務潛在市場逐步釋放。服務外包與PPP模式或成為大型環衛項目成熟解決方案，運營將為公司未來發展提供持續成長動力。看好公司中長期發展前景，核心邏輯如下：股權激勵：股權激勵業績承諾彰顯信心，有望立足中高端逆勢增長。持續研發：15年全年完成研發項目57項，專利授權37個。壁壘較高：大企業因非流水線作業方式參與難度高，小企業因公告與服務壁壘難以做大。執行力強：增持控股環衛服務資產，未來有望打造「裝備+運營」整體解決方案提供商。業績預測及投資建議：預計16、17年凈利潤約為1.91、2.43億，EPS分別約為0.72、0.91元/股，對應PE分別為52、41倍，維持「買入」評級。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
