財報劣於預期 為什麼Nike股價還會漲？

媒體《Investor"s Business Daily》報導，全球運動品牌大廠耐吉 (NIKE) (NKE-US) 週二 (28日) 公佈財報，北美地區的銷售成長開始不如以往。此外，未來訂單能見度與毛利衰退程度都劣於市場預期。

雖然耐吉宣布 2015 年財務年度第 4 季財報之後股價下跌，但近期股價卻是 2016 年以來表現相對穩定的一段。

華爾街看好耐吉長期營運

雖然財報劣於預期，但對於耐吉未來營運，分析師還是相當看好。投資銀行 Jefferies 認為，長期來說，耐吉還是一檔值得關注的股票，目前給予每股 65 美元至 67 美元的目標價。研究機構 Cowen 與 Macquarie 也給予買進的評等。研究機構都認為耐吉在全球運動服飾的領導地位不容忽視，近期股價下跌其實才是投資人應該把握的進場點。

BB&T 銀行更將耐吉目標價上看每股 70 美元。 Brean Capital 雖然把目標價砍至每股 62 美元至 68 美元，但還是維持買進評等。

產品庫存水位低

零售商產品庫存、勞工薪資成本、國際匯率等問題一直都是市場關注的焦點。耐吉品牌總裁 Trevor Edwards 表示，耐吉產品庫存水位低，如果有任何庫存也都會透過工廠與第 3 方零售商合作盡快出售。就在新興運動品牌 Under Armour (UA-US) 調降全年銷售預測之際，耐吉似乎不受影響。耐吉表示 2017 財務年度將為有逼近雙位數的營收成長。

喬丹系列商品依舊熱銷

耐吉表示喬丹系列商品的營收過去 1 年成長 18% ，也因此推升北美業績與未來訂單能見度。儘管籃球相關事業營銷成長不如以往，耐吉品牌總裁 Trevor Edwards 表示還是相當看好籃球相關產品的未來成長。因為耐吉打算將喬丹系列商品拉出以往男性為主的產品定位，所以耐吉執行長 Mark Parker 表示 2017 年喬丹系列商品將來會有新一波銷售力道。

雖然耐吉的事業發展看似穩定，但是運動市場上仍舊充斥著 Under Armour 與愛迪達 (Adidas) 等強勁的競爭對手，正虎視眈眈要搶奪市占。

耐吉北美 2016 年第 4 季訂單成長速度下滑至個位數，也是 2014 年第 3 季以來首次下滑。此外，未來訂單預期也同樣低於分析師預期。另一方面，愛迪達重拾消費者喜愛的現況，可能出乎大家預料。愛迪達更與美國饒舌歌手肯伊威斯特 (Kanye West) 展開長期合作，希望能夠進一步攏絡消費者的心。

Cowen 分析師 John Kernan 在愛迪達第 2 季銷售的財報預測中寫道，愛迪達北美銷售漸入佳境的同時，運動鞋品牌 Boost 與 Yeezy 二手運動鞋市場售價也創新高。 Kernan 表示，處於不佳的大環境當中，愛迪達是少數還能夠有此成長的運動品牌。

耐吉週三 (29日) 股價收盤上漲 3.84% ，報每股 55.13 美元，是 2015 年 11 月 20 日以來最佳單日漲幅。股價盤後上揚 0.40% ，報每股 55.35 美元。殖利率 1.22% ，每股盈餘 1.22% ，本益比 25.52 倍，市值 928.8 億美元。

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