亞股：國際股匯震盪 新興亞股續弱

國際油價一度失守每桶28美元關卡，全球經濟擔憂情緒難解，新興市場匯匯率持續震盪，導致資金偏向觀望，上周新興亞股全面流出，以韓國淨流出10.49億美元最多。印尼、台灣與泰國的淨流出金額則出現減緩的跡象（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，台股今年以來受到人民幣走貶、油價下跌等國際因素影響，走勢較為震盪，但回歸基本面來看，目前亦缺乏正向消息的刺激，景氣未出現大幅好轉的跡象， 電子產業也適逢淡季，加上國內政局的空窗期，導致市場觀望氣氛仍然濃厚，資金量能無法放大，是指數無法上攻的原因。

許廷全表示，在市場氣氛仍未改善前，預計指數將持續區間震盪，操作上宜保守謹慎，以選股不選市的投資主軸，聚焦在跌深但具有中長線競爭優勢、實質成長動能、產業趨勢支撐的族群。電子可逢低分批布局景氣逐漸好轉的半導體，其中以IC設計較為看好；受惠產業趨勢的物聯網、雲端、伺服器、網通，後市並不看淡。傳產的部分，汽車零組件業績穩步成長，加上愈來愈多電子設備應用在汽車，預計汽車電子成長可期；生技則在人口老化、醫療保健與中國直銷市場成長下，將持續受到關注。

安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，東協國家相較於其他亞股，今年以來的資金流出幅度較小，主要是經過之前的修正後，評價較具吸引力，加上隨著美國啟動升息循環後，匯率已趨穩定。印尼先前積極推動振興經濟方案，帶動區域同盟國紛紛響應與跟進，相關政策的效果已開始發酵，因此逐漸吸引資金回籠。

鄭宇廷表示，回歸基本面來看，雖然原物料下跌導致原物料出口國經濟受到衝擊，但也同時減緩通膨壓力，有利未來進一步寬鬆。若有政策利多出爐，可望激勵市場信心，帶動相關族群表現。

值得注意的是，鄭宇廷表示，雖然韓股資金流出，但基本面已經改善，預估今年出口與進口將受惠中國FTA而逐漸回穩，政府持續放寬個人信貸與房屋貸款，將帶動內需消費復甦與經濟動能走揚。企業股息配發率在政府政策推動下已經提高，亦提高投資吸引力，若持續增加，可望吸引資金回流。

綜合觀之，鄭宇廷表示，由於市場信心仍不足，短期的波動仍會持續，建議透過股債平衡組合基金，擴大區域布局，除了將歐美日成熟國家作為核心，亦可靈活配置具成長性的新興亞股，同時納入債券部位，提供較佳的下檔保護，是面對波動加劇的環境下，較佳的投資策略。

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