海汽集團6月29日申購指南 頂格申購需配市值23萬元

海汽集團此次發行總數為7900萬股，網上發行1370萬股，發行市盈率18.20倍，申購代碼：732069，申購價格：3.82元，單一帳戶申購上限23000股，申購數量1000股整數倍。

【基本信息】

【公司簡介】

海汽集團是海南省國有道路運輸企業，控股股東海汽控股持有公司發行前60%的股權，實際控制人為海南省國資委。公司主要從事汽車客運、汽車客運站經營以及與之相關的維修、銷售等服務，汽車客運是公司最主要的盈利來源，客運站經營是公司客運業務的支點和載體。

【募投項目】

【機構研究】

招商證券(600999,股吧)：海汽集團目標價6.7元

海南省國有道路運輸企業。海汽集團是海南省國有道路運輸企業，控股股東海汽控股持有公司發行前60%的股權，實際控制人為海南省國資委。公司主要從事汽車客運、汽車客運站經營以及與之相關的維修、銷售等服務。

區域龍頭，汽車客運和客運站經營雙輪驅動業績。公司是海南道路客運龍頭，客運班線及日發班次占有率超過70%，營運車輛占有率超過40%，客運場站旅客發送量占比超過95%。汽車客運是公司最主要的盈利來源，客運站經營是公司客運業務的支點和載體；2015年，兩項業務合計實現收入11.59億元、毛利2.42億元，占公司收入的94%和毛利的96%。

海南省公路網完善帶來主業潛力，公司積極應對高鐵沖擊。目前海南省路網建設持續推進，「田」字型高速公路建設尚未竣工，主營業務仍存在增長潛力。針對海南東環和西環鐵路的沖擊，公司把道路客運班線調整到鐵路輻射不到的中小城鎮，同時加大省際客運的運力投入，實現錯位競爭。

積極轉型，做大做強新業務。公司擬在「十三五」期間憑借公司固有的公路網絡覆蓋優勢實現汽車服務的改造升級、物流服務的全方位覆蓋和旅游服務的提升。2015年，海汽集團 「自助游」電商平台正式上線，開啟「行、住、吃、玩」於一體的「電商+客運」新模式。

募投項目：本次發行前，海汽集團股本總額為2.37億股，本次擬發行7900萬股，募集資金2.72億元。公司募集資金主要用於班線客運車更新、瓊海市汽車客運中心站改建和東方汽車客運站建設項目。

盈利預測與：按照公司發行後3.16億股本計算，我們預測海汽集團16/17/18年EPS為0.26/0.28/0.29元。參考同類公司IPO市盈率，我們給予公司發行前(對應15年0.29元EPS)23X PE，目標價6.7元。

風險提示：高鐵分流、交通事故