英國脫歐引發全球金融市場動盪 原油、工業金屬價格全面下跌

去年期貨業實現凈利逾59億元 17家公司凈利潤過億元

中國期貨業協會近日公布的2015年度期貨公司財務信息數據顯示，2015年全行業實現凈利潤59.13億元，創歷史新高，其中有17家期貨公司凈利潤超過1億元。瑞達期貨(博客,微博)、華泰期貨、方正中期期貨、中信建投期貨、中衍期貨、浙商期貨6家期貨公司新晉凈利潤「億元俱樂部」。2014年12家凈利潤過億元的期貨公司，僅中財期貨以0.41億元（約數，下同）的凈利潤跌出。

點評：從2015年全行業的經營情況看，一方面經紀業務收入占比持續下降，利息凈收入占比持續上升；另一方面，創新業務占比基數低，但增長潛力巨大。業內人士表示，2015年期貨業收入、利潤數據均創歷史新高，得益於去年上半年股指期貨交易規模的節節攀升。自去年下半年股指期貨受到管控以來，雖然商品期貨交投活躍度有所提升，但全行業總體經營狀況不及去年上半年。如果年內股指期貨管控措施能松綁，今年全行業收入、利潤有望繼續增長。若維持現狀，那麼今年全行業收入、利潤恐不及去年。

基本面共振 化工品期貨重拾威風

6月20日，貴金屬及國際油價強弱對比迎來了大逆轉，由金強油弱變為金弱油強。化工品順勢爬坡，集體大漲，以塑料為代表的國內化工品種表現較強。瀝青漲4.63%、PP漲3.82%、橡膠漲3.54%、PVC漲3.36%、塑料漲2.93%、PTA漲2.7%、甲醇漲2.3%。

點評：就基本面來看，分析人士認為，塑料方面，近期石化挺價，現貨價格堅挺，而供給端壓力減輕，後期需求也有望改善，預計仍有望進一步走高。新紀元期貨分析師羅震表示，從成本端來看，原油需求旺季來臨，庫存下降，成本支撐有望加強。從美國原油季節性看，一般隨着夏季到來，美國駕車出行增多，汽油消費旺盛，在夏季往往形成對原油需求的高峰，隨着夏季的到來，預計美國原油需求有望增長。

玉米臨儲制兩三年內退出 價改新政化解2.6億噸高庫存

財政部近日表示，在支持大豆、棉花目標價格改革試點的基礎上，今年將在東北（遼寧、吉林、黑龍江）和內蒙古自治區建立玉米生產者補貼制度。這是中國於今年內落地的第三項較大的玉米改革政策，也是中國農業供給側改革的重要內容。

點評：玉米價補分離也會面臨和大豆、棉花類似的待解難題，即采集市場價格難、面積核實難及有價無市等。隨着玉米價格時漲時跌，以及玉米收儲政策的調整，玉米庫存依然高企，下一步去庫存成為重中之重。然而，去庫存卻並非易事。據國家糧食局統計，2013年玉米臨儲庫存剔除移庫之後還剩4967萬噸，2014年玉米臨儲庫存剔除移庫後還剩8029萬噸，兩年的收儲數量使2015年玉米庫存達1.2億噸，今年臨儲收購量已接近1.2億噸，預計庫存總量超過2.6億噸，未來去庫存壓力巨大。

雞蛋價格再創新低

布瑞克數據顯示五月下旬開始，雞蛋價格進入持續下跌周期。不到一個月的時間里，全國雞蛋均價從5月底的3.55元/斤，下跌至6月23日的不足2.7元/斤，跌幅達24%，該價格已低於2013年H7N9疫情爆發時的雞蛋最低價格，達到近三年來的最低水平。

點評：雞蛋價格持續下跌，逐步跌破各主產區蛋雞養殖盈虧平衡線，將有利於養殖戶淘汰部分日產齡偏長母雞，優化蛋雞生產效率，短期來看，市場持續下跌，現貨恐慌心態形成，我們認為短期雞蛋仍有下跌動能，雞蛋現貨預計將在7月中旬左右反彈，母雞淘汰有利於遠期雞蛋價格，特別是雞蛋705合約。

英國脫歐引發全球大宗商品波動加劇

24日，英國公投決定脫離歐盟，引發全球金融市場動盪，其中黃金價格大幅上漲，原油、工業金屬價格全面下跌。

在24日公投之前，市場對英國留歐持有樂觀態度，金價一度受到打壓，持續下行。但在公投當天，隨着脫歐派逐步獲得走向勝利，帶動國際金價暴漲。與此同時，受到美元指數急速上漲的影響，原油、工業金屬等大宗商品價格快速下行。

由於24日的投票過程讓市場充滿了恐慌性情緒，全球外匯市場、貴金屬市場、大宗市場、債券市場等諸多市場聯動。但隨着結果日漸明確之後，市場情緒開始恢復穩定，市場波動開始收窄。

點評：業內人士預期市場仍需時間消化該事件影響，大宗商品市場波動加劇。南華期貨分析師張一偉認為，市場情緒穩定是一個過程，預計在下周市場仍將受到該事件的影響。

但分析師也指出，不同大宗品種的消化周期可能不同，如黑色系產品的中國權重更大，所需時間不長；而有色金屬和原油可能需要的時間更長些；黃金價格則可能很快轉移到7月份的美聯儲議息會議上，英國脫歐畢竟是「突發事件」。

「英國脫歐對全球金融市場的影響尚難以全面評估，」王一偉認為，大宗商品市場在消化事件的短期影響之後或將回到原先的軌道，但因為不確定性因素大幅增加，價格波動會更加頻繁，波動幅度也將更加劇烈。

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