晨星資金流向觀察2016年05月

 （資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入及賣出。）

5月份的投資市場先後受到經濟數據反映全球經濟前景黯淡、中國釋出將不會擴大舉債拉抬GDP、埃及航空墜機、能源市場表現而出現波動，然受到葉倫談話肯定美國經濟成長，升息態度轉趨鷹派的訊息提振，歐美股市普遍以上揚結束。亞洲市場則除了中國官方釋出的政策訊號影響之外，最終在美國經濟復甦有利於亞洲出口的影響下，亞股亦普遍以上揚結束。

5月份最吸金的資產類別為替代投資，總計約0.86億新台幣；其次為商品。股票則為資金淨流出最多的資產類別，並為連續第7個月的資金淨流出，總計約1,039.05億新台幣，但較上月減少295.20億新台幣。可轉換債則為資金淨流出居次的資產類別，為連續第4個月的資金淨流出，且淨流出金額於5月份增加26.41億新台幣。固定收益則在連續2個月淨流入之後，再次於5月份轉為資金淨流出，金額約42.61億新台幣。股債混合則出現連續6個月的資金淨流出，但淨流出金額較上月減少28.09億新台幣。整體而言，投資人投資態度仍偏謹慎。

其他債券型、亞洲債券型基金組別分別為連續第3個月、連續第5個月的資金淨流入，分別總計約吸金81.87億新台幣、42.65億新台幣；全球債券型基金組別則為連續第18個月的資金淨流出。反映聯準會升息轉趨鷹派的態度，投資人恐將面臨資本損失，持續調整投資佈局。另方面，鑒於美元指數保持上揚格局，美元債券-靈活策略、全球債券-靈活策略-美元對沖基金組別受到投資人青睞，分別吸金192.52億新台幣、60.29億新台幣；貨幣市場-美元基金組別則在連續4個月的資金淨流出之後，於5月份轉為資金淨流入，吸金約63.07億新台幣。

高收益債券型基金組別中，美元高收益債券、歐元高收益債券、高收益債券-其他對沖基金組別的資金淨流出分別於5月份入列前十名，分別計約167.75億新台幣、151.21億新台幣、87.01億新台幣。其中，高收益債券-其他對沖基金組別儘管曾於4月份轉為淨流入，然於5月份轉為淨流出。雖然布蘭特原油價格於5月份上揚，但在美國聯準會升息機率升高，高收益債券發行人償債壓力升溫，及全球經濟前景未明的交叉影響下，導致投資人轉趨保守。

受到歐洲地區主要貿易夥伴經濟成長速度放緩，加上之前支撐經濟表現因素的影響力已逐漸消褪，歐盟委員會微幅下調歐元區2016年、2017年經濟成長率分別至1.6%、1.7%。投資人陸續將資金轉出歐洲股票-貨幣對沖、歐洲大型均衡型股票型基金組別，金額分別計約166.53億新台幣、122.27億新台幣，且淨流出金額分別入列前十名。歐洲股票收益基金組別則繼續受到投資人青睞，為連續第4個月的資金淨流入，金額約計47.45 億新台幣。

 高收益債券型基金組別中，美元高收益債券、歐元高收益債券、高收益債券-其他對沖基金組別的資金淨流出分別於5月份入列前十名，分別計約167.75億新台幣、151.21億新台幣、87.01億新台幣。其中，高收益債券-其他對沖基金組別儘管曾於4月份轉為淨流入，然於5月份轉為淨流出。雖然布蘭特原油價格於5月份上揚，但在美國聯準會升息機率升高，高收益債券發行人償債壓力升溫，及全球經濟前景未明的交叉影響下，導致投資人轉趨保守。

受到歐洲地區主要貿易夥伴經濟成長速度放緩，加上之前支撐經濟表現因素的影響力已逐漸消褪，歐盟委員會微幅下調歐元區2016年、2017年經濟成長率分別至1.6%、1.7%。投資人陸續將資金轉出歐洲股票-貨幣對沖、歐洲大型均衡型股票型基金組別，金額分別計約166.53億新台幣、122.27億新台幣，且淨流出金額分別入列前十名。歐洲股票收益基金組別則繼續受到投資人青睞，為連續第4個月的資金淨流入，金額約計47.45億新台幣。

雖然全球經濟前景未見明朗，歐元貶值，然投資人對歐元平衡型股債混合-全球基金組別的青睞度未減，出現連續第36個月的資金淨流入，共計約59.33億新台幣。反觀，雖然美元指數於5月份上揚，但美元平衡型股債混合基金組別出現連續6個月的資金淨流出，並入列前十名。美國大型增長型股票型基金組別則連續第5個月的資金淨流出，惟金額較上月減少42.50億新台幣；全球大型價值型股票型基金組別則為連續第16個月的資金淨流出。

人民日報報導權威人士於5月份發言表示，中國經濟將以L形方式運行，並指出政府不會選擇擴大舉債，做為推動經濟改革促進成長的目標；上述消息一出，加深投資人對中國經濟前景的擔憂。中國股票型基金組別則出現連續第7個月的資金淨流出，且金額較上月增加42.97億新台幣。新台幣積極股債混合基金組別則出現連續第5個月資金淨流入，共計約45.84億新台幣。

基金品牌方面，5月份共有6家本土基金品牌的資金淨流入進入前十名；其中，統一投信、富邦投信、新光投信同為連續第3個月的資金淨流入。聯博則為5月份最受投資人青睞的基金品牌，共吸金237.98億新台幣，較上月增加33.35億新台幣。全盛、法巴BNP則分別在連續淨流出6個月、淨流出4個月之後，均於5月份轉為資金淨流入，金額分別約計43.57億新台幣、14.29億新台幣。

單一基金中，聯博-美國收益基金於5月份成為最受投資人歡迎的基金，並推升該品牌入列前十名，且為連續3個月的資金淨流入，淨流入金額較上月增加64.51億新台幣。摩根投資基金-JPM策略總報酬、匯豐環球投資基金-環球高入息債券基金則分別為連續第12個月、連續第10個月的受到投資人偏好，且資金淨流入均入列前十名。景順全天候智慧組合基金、富蘭克林美華多重收益平衡基金則分別於5月5日、5月18日募集成立，為台灣註冊成立的新基金。