中美股市反差為何強烈？

美國官方近日發布的報告顯示，今年第三季度，美國國內生產總值（GDP）同比增長4.1%，且遠高於此前預測的水平，其增速創下了近兩年來之最。美媒分析認為，美國經濟增幅上調主要源於消費開支規模的增加。

由於受利好訊息的帶動，美國股市近來一路“高歌猛進”。截至12月21日收盤時，道瓊斯工業平均指數大漲465.82點，創下16221.14點的新高，漲幅為2.96%；標準普爾500指數收於1818.32點紀錄高位，上漲43.0點，漲幅為2.42%；納斯達克綜指收於4104.74點，上漲103.76點，漲幅為2.59%。

然而，與美國“高歌猛進”形成鮮明對比的是，中國股市卻疲態盡顯。

在內外壓力下，截至上周五（12月20日），滬指已連跌12天，打破了2008年大熊市中連跌10天的紀錄。弱勢異常的走勢，近年來也只有在2008年的大熊市中才可看到。但2008年6月3日開始的連陰記錄也只有10天。在自6124高點后下跌達6年多的今天仍能打破“不良”記錄，足見市場心態之疲軟。

基於這些事實，近兩天坊間關於中美股市對比的話題十分火熱。人們關注最多的是，雖然美國是2008年次貸危機的發源地，但其股市距離歷史新高只有一步之遙，而中國股市卻還在谷底趴著。相反，中國房價仍在山頂的時候，美國房價卻依然處於谷底。自2006年美國房地產泡沫開始破滅至今，房價整體跌幅已達34%。

中美股市的強烈反差釋放出什么信號？一個基本事實是，美國股市還有上升空間，而中國股市疲軟仍將持續較長時間。

觀察家稱，美國股市的三大指數也許將借助經濟趨好的局面，向更高目標沖剌。如美國消費者開支的增長率2014年上半年似上調0.6個百分點至2.0%。這一指標在美國經濟總量中占有超過2/3的比重，對其經濟增長至關重要。

反觀中國資本市場就要嚴峻得多。當前A股正面極大的壓力。例如，近日美國宣布開始推出QE，熱錢或將流出中國等新興市場；而國內，6月下跌陰影未除而“錢荒”又再起，且下月又將IPO開閘等，利空集中釋放。明年1月份將有50余家IPO密集上市，而明年一年之內或有800家公司上市完畢。

這些年，中國股市已成為全球資本市場上融資能力最強、二級市場投資者得到的回報最差的單向畸形發育的“怪胎”。這其中，現行發審制度是導致股市一蹶不振的核心症結。股市作為市場經濟的產物，必須按照市場化機制運行。但是，中國股市始終處於行政權力主導之下，“裁判員”與“運動員”角色混淆，尋租無法避免，更難以保證上市公司質量。

人們不禁要問：為什么中國股市已淪喪還要不斷上演擴容大戲？為什么股市需要吃補藥時卻給它吃泄藥？對此，許多專家近來有很多深刻論述，一些在中國股市滾爬多年的老股民，更有諸多深刻的切身體會。歸結為一句話，“證券管理部門搞出中小板、創業板，擴容大戲一臺接著一臺，讓成天提心吊膽的股市不疲軟，讓陷入困境的股民不血本無歸才怪。”

這也許就是中國股市在國內GDP一直在7.5%以上的增長期內連連下挫，差不多跌成了全世界最差股市的根本原因？出現這種情況，我們只能從中國現在的經濟社會體制整體運作，尤其是中國的證券市場運作體制中去尋找答案了。

其實，中美股市的反差主要是體制上的差別。在美國，股市是資本市場的發動機，是整個資本主義社會的重中之重。所有的現代行業，如石油、鐵路、汽車、房地產以及互聯網，都是借股市才發展這么快的。而在中國，股市只不過是國民經濟的附庸，這就把股市的作用完全弱化了。例如國有企業資金出現困難，政府解決不了，怎么辦？讓其上市圈錢，把風險留給了股民。

2012年網絡上曾流傳過《股民十問中國股市》的博文，中國股民在問誰？問天天不應，問地地不靈。如今，大家只好一起退出遊戲，不再在股市里玩了。結果，在目前滬深股市開戶的一億多股民中，據說只有800多萬戶還在股市里“活著”，僅占全部股民5.12%。而這當中，實際操作的更少。在這種情況下，中國股市怎可能會走好呢？（BWCHINESE中文網）