12月23日四大證券報頭版頭條內容精華摘要

證券日報

上交所查明20日銀行股暴跌真相 系QFII調倉所致

針對20日部分個股尾市最後三分鐘異動，尤其是個別銀行股一度驟跌，上交所官方微博22日下午4：30發布訊息，就此作出說明。上交所稱，因境外指數機構以滬深市場為取樣范圍所編制的指數成份股和權重分布調整， 12月20日個別QFII跟蹤指數進行調倉，導致建設銀行（行情，問診）、中信銀行（行情，問診）、交通銀行（行情，問診）和伊利股份（行情，問診）等相關股票尾盤異動。上交所將對涉及本所市場的相關股票交易情況進行進一步核查。

中信建投證券一資深投資顧問在接受《證券日報》記者采訪時表示，近日大盤連續下跌，尤其是上證指數已連續9個交易日下跌，這既是19年來的最差紀錄，也表明大盤上行阻壓其實並不很大，只要做多意愿增強，多方組織、發動強力反擊就比較容易。上交所的及時澄清更是打消了市場中不必要的顧慮，其實彈與不彈並不是根本問題，力度和持續性才是要觀察的核心。

2013年A股回眸 十大焦點事件“你懂的”

編者按：時至歲末，我們在期待和憧憬未來的同時，更忘不了這即將過去的一年里，大大小小、紛紛擾擾的樁樁件件，今日本報特從這些事件中評選出重處萬福生科（行情，問診）、光大證券（行情，問診）烏龍指、國債期貨推出、人民幣升值、IPO重啟“有準”、國資國企改革、創業板神話、匯金增持、強化上市公司分紅、嚴查違規等影響2013年A股市場的十大焦點事件，進行盤點回顧，希望能為投資者找到2014年A股市場的發力點。

兩次“錢荒”鍛造出央行流動性調控升級版

12月份，銀行間市場再度被“錢荒”籠罩。20日，7天、隔夜、21天資金利率在盤中最高達到10%的兩位數水平，而14天品種盤中更最高飆至12%，盡管如此，本次資金價格飆漲的程度要弱於6月份。這兩次“錢荒”產生的原因是基本相同的，包含時間因素、外部市場干擾、市場傳言和中國銀行（行情，問診）業自身的問題。以筆者所見，后者才是“錢荒”產生的真正原因，其他幾個因素可看作是誘因或者只是發揮了干擾作用。但這兩次“錢荒”所帶來的正能量卻是顯而易見的：央行鍛造出了流動性調控的升級版。

這一幕與6月份“錢荒”時的情境極為相似。所不同的是，本輪資金緊張恰逢美聯儲正式宣布從明年開始縮減QE規模。盡管大家都知道，QE縮減規模並不會引發國內大規模的資本流出，但“杯弓蛇影”效應壓迫了市場脆弱的神經。

神秘公司火線救駕 *ST金泰倒賣金飾逆市大賺

國際金價的動盪不安讓許多從業者聞之色變，不過，也有不怕虎的初生牛犢毅然選擇此時殺入這個市場，並頗有斬獲，這個反其道而行之的公司，即是已游走在保殼地帶的*ST金泰。

11月30日至今，*ST金泰先后公布了四則全資子公司簽訂的重大合同，分別是11月30日宣布購買價值約4031萬美元的金飾、12月14日宣布售出價值為4233萬美元的金飾、12月14日宣布購入約9598萬美元的金飾、12月21日宣布售出價值約為4531萬美元的金飾。有業內人士認為，由於這四則合同規定的履行期限不同，因此，暫時無法計算出*ST金泰倒手金飾獲利幾何，但從公告屢屢提及“對業績有正面影響”來看，應該有可觀的收入。不過，在國際金價動盪的背景下，有公司如此大手筆接盤金飾，其動機值得商榷。

農業部部長韓長賦：投資農業不會一夜暴富 但會有長期和穩定回報

“城鎮人口增加和消費結構升級，必然拉動農產品（行情，問診）需求增長，拉動農產品價格上行。”日前，農業部部長韓長賦在接受新華社記者采訪時指出，農民和所有農產品生產經營者以及農業農村經濟工作者，都應該看到和抓住這個歷史機遇。投資農業不會一夜暴富，但會得到長期和穩定的回報。有興趣、有志向投資和發展農業的企業家、金融家，應該有這樣一種眼光。

ETF逆轉持續凈贖回窘境 上周膨脹5533萬份

《證券日報》基金部記者根據滬深交易所公示數據整理發現，隨著上周易方達黃金ETF登陸深交所，兩市運作中的ETF現已增至81只。截至12月20日，除該只基金為ETF整體份額帶來9046.26萬份的增量外，其余80只ETF上周份額共計實現5533萬份的增長。其中，20只份額實現增長，27只份額遭遇凈贖回，還有33只同期份額未發生明顯變化。

具體看來，上交所運作的49只ETF上周份額凈申購4.95億份。其中，18只份額增長、12只凈贖回、還有19只份額未發生明顯變動。 其中，華夏上證50 ETF份額膨脹4.57億份至135.03億份，成為上交所乃至兩市運作中且可比的80只ETF里，份額增長最多的基金。

證券時報

上交所：QFII調倉致20日銀行股尾盤異動

上交所昨日通過官方微博表示，因境外指數機構以滬深市場為取樣范圍所編制的指數成分股和權重分布調整，12月20日個別QFII（合格境外機構投資者）跟蹤指數進行調倉，導致建設銀行、中信銀行、交通銀行和伊利股份等相關股票尾盤異動。上交所將對涉及滬市的相關股票交易情況進行進一步核查。

12月20日，銀行股尾市突然遭遇大單砸盤，中信銀行和建設銀行收盤前3分鐘大幅跳水，建設銀行股價一度被打至跌停板，收市時仍有6.16%的跌幅；中信銀行尾市3分鐘也一度被砸至跌停板，收市下跌8.67%。此外，農業銀行（行情，問診）、中國銀行、招商銀行（行情，問診）、興業銀行（行情，問診）也普遍出現了3%左右的跌幅。

換個角度看人民幣國際化

一種貨幣能否成為全球性主導貨幣，其在全球外匯市場中的交易活躍程度無疑是一個直觀、重要的指標，因為貨幣的全球交易情況已經囊括了該種貨幣的國際儲備及貿易結算和支付程度，是一個可以“以偏概全”的觀察視角。

BIS調查報告顯示，人民幣今年首次進入全球前十大交易貨幣，占比2.2%，已將瑞典克朗、新西蘭元和港幣甩在了身后。若與上一個統計周期2010年對比，過去3年全球外匯日均交易額增長了約30%，而人民幣則增加了近3倍，由340億美元增至1200億美元。此外，全球外匯交易也越來越集中於英國、美國、新加坡和日本等幾大金融中心，其交易總額占比由3年前的66%升至71%，這一點值得中國的金融中心上海引以為鑒。

陳共炎：未來兩年是資本市場改革關鍵期

中國證券業協會會長陳共炎近日在“中國證券業協會境外證券類機構駐華代表處特別會員第一次聯席會議”上表示，未來一至兩年是中國資本市場改革開放的關鍵時期，希望境外證券類機構駐華代表處特別會員能積極建言獻策，促進境內外證券行業建立互利共贏的合作關係。

16家境外證券類機構駐華代表處代表出席會議。會議建立起了中國證券業協會境外證券類機構駐華代表處特別會員聯席會議機制，並圍繞中國證券業協會特別會員服務、中國資本市場“引進來”現狀和經驗、以及境外證券類機構駐華代表處的業務需求等議題進行了討論。

遲福林三問三答詳解“市場決定性作用”內涵

以市場活力釋放經濟發展潛力，是不是市場決定性作用的首要目的？市場決定性作用會不會、能不能牽動影響改革發展的全域？市場決定性作用的關鍵是不是要改變現行的政府主導型的經濟增長方式？在2013—2014中國經濟年會上，中國（海南）改革發展研究院遲福林連拋上述三問。

對第一問，遲福林說，13億人的大市場是我國的突出優勢。初步測算，到2016年，消費潛力至少有30萬億，到2020年可能達到45萬億到50萬億。如果考慮到消費引資的投資需求，估計到2020年，整個內需規模至少應該有百萬億。這成為支撐未來十年中國經濟保持7%增長的主要條件。[NT:PAGE=$]

中國證券報

新股發行承銷不得搞“小動作”

中國證券報記者日前獲悉，有關部門近日就首次公開發行股票承銷業務規範向投行征求意見。該規範直指首次公開發行股票發行與承銷行為中發行人和承銷商的“小動作”，明確禁止承銷商和發行人、承銷商的證券分析師在路演推介時推介內容超出招股意向（說明）書及其他已公開資訊的范圍，不得對投資者報價提出建議或預測二級市場交易價，規定承銷商、發行人及與本次發行有關的當事人不得以任何方式向投資者發放或變相發放禮品、禮金、禮券等。

證券公司承銷境內首次公開發行的股票時，路演推介、詢價、定價、配售、投資價值研究報告、資訊披露等業務活動適用該規範。

財稅改革長短並重 地方稅體系建設提速

接受中國證券報記者采訪的專家表示，財稅改革的一些“重頭戲”有望明年上演，包括短期的相關財稅改革試點擴圍和中長期制度改革深化。其中，中央地方稅收關係調整將是一個重點，地方稅體系建設將明顯加快。

專家認為，在我國現行稅制中，間接稅比重過高是最突出的問題之一。無論是從逐步提高直接稅比重，促進社會公平，還是從優化經濟結構，發揮稅收調節作用的角度出發，間接稅改革力度在未來一段時間都會呈逐步強化之勢。

國家發改委副主任張曉強：將東部作為創新驅動發展戰略重點推進區

12月22日，國家發改委副主任張曉強在“中國經濟年會（2013-2014）”上表示，未來將考慮支援東部地區率先向創新驅動發展轉型，將其作為實施創新驅動發展戰略的重點推進區，完善科技創業投資和金融支援的政策，加大國際創新的合作力度。

他認為，應從四個方面把握。一是把處理好市場和政府的關係作為關鍵，讓企業真正成為技術創新的主體，加快構建由企業牽頭，科研機構、高等院校支撐，各類創新主體相互協同的技術創新體系，要圍繞激勵企業創新來完善金融、稅收、價格、財政、知識產權等管理政策。二是要改革國家對科技資源的管理體制機制，解決好多單位分蛋糕、搶課題等重復浪費的頑症，解決好科研單位與高校存在的大批高階科研裝備不開放、不共用、低利用率的突出問題。三是根據經濟、社會、國家安全的重大需求，圍繞產業鏈部署創新鏈，圍繞創新鏈完善資金鏈及相關支援體系。四是在加快科技創新的同時，加強產品創新，品牌創新，產業組織創新和商業模式創新。

上周IPO排隊企業減2家

據證監會訊息，滬深兩市IPO在審企業規模減為756家，中小板與創業板各有1家排隊企業被終止審查。今年被證監會終止審查的IPO排隊企業已上升至291家。

擬在中小板上市的上海雷諾爾科技股份有限公司於16日被終止審查。擬登陸創業板的廣東九聯科技股份有限公司於17日被終止審查。根據證監會公布的最新IPO在審企業情況表，擬在主板上市的企業為181家，擬在中小板上市的企業為309家，擬在創業板上市的企業為266家。已過會的企業仍為83家。

資金面念“緊箍咒” A股弱勢短期難改

經過上周的持續下跌后，對於A股跨年度行情的期盼基本煙消云散，投資者更加關心的是本次下跌會不會演化為一次中級調整。從資金利率、經濟預期等角度看，當前市場仍然面臨著較大壓力，擺脫弱勢格局並非易事。在這一過程中，中小盤股的恐慌性殺跌以及巨量融資盤的償還，都是潛在的風險點。由於市場弱勢格局延續，對短期可能出現的超跌反彈仍應保持謹慎，投資者應警惕中小盤股殺跌和融資盤償還造成的結構性風險。

短期來看，經過上周持續下跌后，市場存在較強烈的企穩反彈需求，但由於資金壓力難以快速緩解，市場潛在風險引而待發，分析人士仍然建議投資者借反彈之機降低倉位，保持謹慎態度至資金面緊張狀況出現明顯緩解。

上海證券報

重組審核更重硬資質 監管層鐵腕嚴控“帶病闖關”

根據並購重組委披露的否決意見，建投能源（行情，問診）本次發行股份收購的標的資產宣化熱電尚未取得供熱許可證和部分土地權屬證書，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第十條第四項“重大資產重組所涉及的資產權屬清晰，資產過戶或轉移不存在法律障礙，相關債權債務處理合法”的規定。

並購，無疑是2013年資本市場的熱點詞匯。而在此背景下，種種“帶病闖關”的現象也引起了相關監管部門的重視。10月以來，上海萊士（行情，問診）、華潤錦華（行情，問診）、新南洋（行情，問診）等公司並購方案接連遭否。日前，建投能源的重組也同樣在並購重組委碰壁。分析四者遭否原因之共同點與相關審核意見，可以發現，並購重組委收緊了對標的企業相關“硬”資質的形式審核。

錢荒背后資金空轉遊戲大行其道 央行陷兩難境地

“滴不盡基金血淚拋短債，借不進隔夜七天資金來。HOLD不住回購利率九天外，耐不住季末SHIBOR登瑤臺。”

頭頂百萬億M2，市場卻一而再鬧“錢荒”。“錢荒”絕非真的流動性供應短缺，而是扭曲的銀行資金結構、亟待轉型的經濟結構使然。也就是，並非經濟運行缺少資金，而是經濟運行缺乏合理的資金規劃。解決“錢荒”，已非央行一己之力可及。實體經濟結構調整、推進利率市場化改革、推進國企和地方改革等組合政策，才是解決“錢荒”的根本舉措。

王國剛：明年上半年存在提準可能性

中國社科院金融研究所所長王國剛21日表示，2014年我國將繼續實施穩健的貨幣政策，預計M2增速在14%左右、M1在9%左右、貸款增長率在14%左右，經濟運行中的資金是有保障的。考慮到CPI等因素，2014年上半年存在提高存貸款基準利率可能性。

王國剛是在東北證券（行情，問診）2014年投資規則會上做如上表述的。王國剛認為，貨幣政策在取向上則將是緊平衡的貨幣政策，不過經濟運行中的資金是充裕的。從數據來看，貨幣供應方面，2013年11月末，廣義貨幣（M2）余額107.93萬億元，同比增長14.2 %，高於年初預計的全年13%的目標值；狹義貨幣（M1）余額32.48萬億元，同比增長9.4%，高於2012年同期的5.5%增幅。因此，從貨幣供應角度說，經濟運行中的貨幣數量是充足的。

權重股尾盤詭異跳水 操縱交割傳言不可信

上周五臨近尾盤，銀行、地產、汽車等三大板塊出現恐慌性拋盤，中信銀行、交通銀行、建設銀行三大銀行股閃電下跌，一度觸及跌停。截至收盤，銀行板塊重挫3.54%，中信銀行暴跌8.67%，建設銀行大跌6.16%。股市上傳言四起，甚至有傳言說有資金在操縱股指期貨的交割。但是，通過我們研究考證，這種傳言不可信。

對於部分權重股的最後1分鐘暴跌，我們認為這完全屬於偶然事件，這種趨勢進行延續的可能性很低。因為近期股指的下行最重要的原因是年終市場上的資金壓力加大，銀行間逆回購利率最高竟然超過了16%，導致股市資金大量轉入債市。雖然目前市場對股市一片恐慌，但大勢即將轉好的萌芽已經開始。上周五證監會相關負責人表示，未來將加快養老保險入市規則的制定，將進一步加快推動長期資金入市，推動長效資金良性互動發展。此外，隨著2014年經濟改革的逐步加深，相信一波新的市場行情正在醞釀。

民生證券 市場或演繹慢牛行情

兩大風險：一是堅持中性貨幣政策可能帶來的流動性和信用風險；二是實施結構性積極財政政策與化解地方債務風險問題

四個紅利：明年供給改革帶來的紅利、結構調整帶來的紅利、政策托底帶來的紅利和外部環境好轉帶來的紅利，仍有望支撐結構性行情，市場中樞預計在2250點左右