中日對立將加劇，繼續看好海空軍裝備

◆事項：

據中國新聞網引自日本共同社報道，日本政府12月17日在內閣會議上通過了作為外交與安全政策首個綜合方針的《國家安全保障戰略》和未來十年防衛力建設方針的《防衛計劃大綱》。報道稱，日本政府預計與中國在釣魚島的對立將長期化，寫入將強化防禦力以摒除對日本領土的威脅，創建負責奪回離島的部隊等。此外，政府還提出修改武器出口三原則，鮮明地擺出了希望擺脫原有政策的姿態。此外，方針還談及愛國心，稱將"培養熱愛我國和故鄉的心理"。

對此，我們點評如下：

◆評論：

我們認為，《國家安全保障戰略》和《防衛計劃大綱》明顯針對中國，未來中日對立將加劇。從安倍政府上臺以來，中日間的緊張關係持續加劇，上述方針進一步體現出日本政府持續將中日領土爭端擴大化和公開化的態度。隨著"安倍經濟學"的逐步褪色和美國在亞太地區部署軍力規模的增長，未來中日爭端將可能不限於釣魚島及其附屬海域，可能演化為兩國的戰略對抗，程度可能進一步加劇，東亞地區的軍備競賽已經在一定程度開展並可能持續加劇。

中國外交戰略轉變為"積極應對"，強大的軍事實力是積極應對的基石，繼續看好海空軍裝備的發展。我們認為，在中國當前面臨的國際和地區政治及安全形勢格局下，"韜光養晦"的外交戰略已轉變為"積極應對"，未來應對領土、領海爭端及周邊局勢可能更加積極。考慮到當前中國武器裝備的短板和未來潛在對手的裝備水平，我們認為海空軍裝備領域的投入有望維持較高水準，發展前景看好。

◆行業觀點與投資建議：短期看，由於中日東海方向對立可能加劇，板塊主題投資氛圍維持好，活躍度有望維持較高；中期看，積極佈局軍工科研院所改制注入，重點關注研究所資?改制進程可能較快且注入確定性較高的公司，如中航電子、航太電子、中國衛星等，兼顧彈性較大、潛在資?規模遠大於上市公司體量的公司，如四創電子、國睿科技、航太動力、航太長峰等；長期看，國家戰略轉變驅動未來10年軍費投入增長確定，長期看好航空發動機、航電、軍船總裝、衛星製造與應用、資訊化相關領域等，關注航空動力、中航電子、中國重工、中國衛星、海格通信等。維持板塊"強於大市"的評級。

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