Marvell想賣無線網路部？MKM：英特爾買下可創雙贏

MoneyDJ新聞 2015-01-09 記者 郭妍希 報導

市場謠傳，網通IC設計大廠美滿電子科技(Marvell Technology Group, Ltd.)的行動與無線網路部門目前待價而沽，而MKM Partners證券相信，賣給英特爾(Intel Corp.)應該能創造雙贏的局面。

barron`s.com 8日報導，MKM Partners指出，雖然目前無法證實Marvell是否真想出售行動與無線網路部門，該公司也未作評論，但是該證券相信，若英特爾願意出面買下，應該能為雙方在無線網路、晶圓代工業務創造雙贏，而英特爾的資源與承諾更幾乎是成功的保證。

費城半導體指數成分股Marvell 8日在拉斯維加思消費電子展(CES)發表「智慧生活」系列晶片，激勵股價勁揚6.48%、收16.01美元，漲幅居費城30支成分股之冠，並創去(2014)年6月4日以來收盤新高。

MKM Partners指出，對Marvell來說，該公司若賣掉無線網路部門(約佔30%營收)，盈餘可增加10%、研發與行銷成本更能降低40%。如此估算的營業費用節省程度其實還算保守，因為研發無線網路晶片組、拓展能與高通(Qualcomm)和聯發科(2454)一較高下的銷售通路，需要投入極多的資金。

除此之外，Marvell還可藉由這筆交易和英特爾商談更為優惠的晶圓代工條件。目前Marvell的晶片幾乎百分之百委託台積電(2330)代工，而MKM Partners在CES與Marvell高層會面時，該公司曾談到以新的前端供應商降低製造成本的可能性。

相較之下，英特爾也能藉由併購Marvell行動與無線網路部門繼續堅持摩爾定律(Moore`s Law)的長期目標。另外，英特爾的龐大規模以及持續發展新市場的務實作法，也會讓這項併購案發揮最大效益。

過去就曾有分析師建議，英特爾若想要提振行動晶片事業，那麼併購將是最好的方法，且可能2-3年內就有執行這個計畫的必要性。

TheStreet.com、investors.com報導，RBC Capital Markets分析師Doug Freedman去(2014)年8月20日發表研究報告指出，英特爾最好以併購的方式來加速發展行動晶片事業，而聯發科應是首選的對象。他認為，英特爾有在2-3年內進行併購的必要，因為該公司每季都要花費10多億美元擴展行動與無線市場、因而蒙受嚴重虧損，併購聯發科是較為便宜的拓展方式。

Freedman表示，對英特爾來說，與其自行開拓行動晶片市場，還不如透過併購增加市佔率，來為股東創造更多價值。根據他的計算，同樣是在7年內將行動晶片的市佔率拉升至30%，使用併購的方法能為股東創造多達270億美元的價值，而自行開拓市場則僅能創造130億美元。

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