董希淼：為什麼是「張旭陽＋百度」

    6月16日，百度公司正式宣布，原中國光大銀行資產管理部總經理張旭陽出任副總裁，向百度副總裁朱光匯報。

朱光對張旭陽加入百度大家庭表示熱烈歡迎，他在郵件中表示：「相信憑借旭陽在理財和資產管理領域豐富的經驗、深入的洞察力以及業內巨大的影響力，將帶領團隊不斷創新，並結合百度大數據和人工智能的技術優勢，為網民提供最優質的智能化理財的服務，打造百度金融在互聯網金融領域的核心優勢！」

不久前，我應邀參加中國光大銀行(601818,股吧)與波士頓咨詢公司舉行的《中國資產管理市場2015》報告發布會。張旭陽是這個發布會的主持人，意氣風發，躊躇滿志，絲毫看不出將要離職的跡象。

其實，自2015年以來，關於張旭陽離職的傳聞絡繹不絕。說得有鼻子有眼的一個消息是，他將加盟平安銀行(000001,股吧)，出任資產管理事業部總裁。據說，平安銀行連張旭陽的門禁卡都給做好了。當然，這個消息最後還是被證偽了。不過，光大銀行資管部總經理助理郭新忠，已經跳槽到平安銀行資產管理事業部任副總裁。

該來的，終究還是來了。張旭陽，最後還是離開了工作近二十年的光大銀行。

為什麼是張旭陽？

毫無疑問，張旭陽資深的銀行從業經歷和在理財業務上的專業能力，是他得以安身立命並向上提升的關鍵因素。張旭陽擁有國內外的學習經歷，1997年加入光大銀行後，一直在這家商業銀行工作。作為主要設計者，他參與開發了國內第一款人民幣個人理財產品「陽光理財B計劃」。據說，當時監管部門組織討論新產品的名稱，張旭陽提出「理財」這個叫法並被采用。2004年10月，光大銀行推出該產品後，全國各家銀行蜂擁而入，理財業務蓬勃發展，張旭陽也成為銀行理財業務的標志性人物之一。

然而，在經過十多年的高速發展後，銀行理財市場進入一個平台期。盡管多數銀行已將理財業務部門升格為資產管理部，但在利率市場化的挑戰下，面對各類形形色色第三方理財機構的興起，銀行系資產管理業務如何轉型仍在探索之中。數據顯示，2015年人民幣理財產品募集資金規模約為47.3萬億元，同比僅增長0.5%，相比2014年約50%的增長率已明顯放緩。作為尋求突破的重要方式，盡管光大銀行去年3月就申請設立資產管理子公司，但遲遲未獲批准。

從張旭陽本人的職業生涯看，他2009年8月出任零售業務部總經理，已在一級部門負責人位置上工作長達七年，向上提升的職位是光大銀行副行長。然而，這樣的提升存在不確定性，也不是憑個人努力就能實現的。在這種情況下，離開倒是蘊含着更多的可能。

為什麼是百度？

近年來，各大互聯網公司憑借多年積累的技術優勢和客戶資源，在監管環境較為寬松的情況下，紛紛進軍金融業務並發展迅速。從市場格局看，初步形成了以百度系、阿里系、騰訊系、京東系等四大巨頭，江湖人稱「BATJ」。盡管2013年就開始進入金融業務，但在這場互聯網金融的大戰中，百度系不管是業務規模還是市場地位，都稍顯低調。不過，暫時的蟄伏並不能決定最後的勝負，有時候反而往往意味着發展空間大、增長潛力快。

百度近年來加大金融戰略布局，正在快速完善金融板塊業務。2015年12月，百度整合原有的金融業務，成立金融服務事業群組（FSG），主要包括消費金融、錢包支付、理財、互聯網銀行、互聯網保險等多個板塊，基本覆蓋金融服務的各個領域。2016年4月，在百度Q1財報電話會議上，百度董事長兼首席執行官李彥宏首次談及百度金融的發展定位：「百度將在金融服務領域扮演『改革派』的角色。」李彥宏強調了金融業務對百度未來的重要性，並將金融上升為百度戰略級位置。

應該說，如果百度金融業務發力，相信將可能推動百度估值上揚。張旭陽此時加盟百度，頗有勇氣和智慧。一個現實的可能是，如果百度對他進行股權激勵的話，在百度金融板塊發力之後，他個人擁有的那部分股份將大幅增值。

為什麼是張旭陽＋百度？

我一直比較欣賞百度金融的一點是，百度公司與金融機構合作的態度是真誠和開放的。如2015年11月，百度與中信銀行(601998,股吧)聯手發起成立百信銀行，並未謀求控股地位，而是明確由中信銀行絕對控股。我在拙作《有趣的金融》一書中指出：「未來的百信銀行，由商業銀行主導，引入百度公司的互聯網基因，我們有理由期待它走得更遠。」

李彥宏也曾表示，百度堅持做工具，以開放的姿態與合作伙伴合作，不絕對控股，不劃分陣營。互聯網金融的本質是金融，不能脫離金融的本質空談互聯網金融。毫無疑問，百度這種開放包容的態度，有助於與金融機構達成良好的合作，也有利於吸引更多的金融專業人才加盟。

張旭陽加盟百度，不僅是一個個人去了一家互聯網公司，而是代表了互聯網公司與金融機構的相互融合。張旭陽背後，是他熟悉的監管部門、銀行資管上下游、金融機構同業；百度背後，是廣大網民、聯盟伙伴，代表了是廣大的投貸雙方。張旭陽此前不斷強調要做「資管投行」，那麼在互聯網金融的環境下，他一手熟悉金融，一手對接互聯網，這將帶給他更大空間。互聯網和金融的融合隨着張旭陽加盟百度，開啟互聯網金融時代的資管投行模式。在此基礎上，百度金融將可以和銀行等金融機構更加親密，同時也讓金融機構找到好的中介，更好地擁抱互聯網。這樣的融合，將可能帶來更多的創新。

當然，張旭陽也將面對挑戰。從業務層面看，互聯網金融正面臨着規范發展的約束，監管套利的空間越來越小。從個人層面看，他面臨着多重磨合，包括商業銀行文化與互聯網文化的磨合，以及一個百度新人與既有團隊的磨合。這些會對其業務的展開產生何種影響，仍然有待觀察。

但不管怎麼說，張旭陽作為中間的橋梁，他將可能更好地連接金融與互聯網，連接傳統行業與創新時代。祝福張旭陽，也祝福百度！

（作者系中國人民大學重陽金融研究院客座研究員、恆豐銀行研究院執行院長）