兩融余額十四連降 機構激辯杠桿資金

和訊基金訊息 截至1月20日，兩融余額規模較月初縮水近2000億，僅為9938.67億元，已是“第十四連降”，與月初比縮水達1967.70億。

分析人士指出，兩融余額十四連降，反映出市場謹慎情緒繼續發酵，鑒於市場心態悲觀、外圍市場動盪、風險因素猶存，預計震盪筑底格局將延續。

除了融資客倉位低反映市場預期外，兩融賬戶數的變化也在表現投資者的融資意愿。中國結算公司近期發布的數據顯示，四季度兩融新增戶數緩慢回升，新銷戶卻迅速增長。

2015年12月新增信用戶數4.84萬戶，新增數較11月增長17.63%；與此同時，有6915戶銷信用交易賬戶，較11月的5060戶增長了36.67%，較10月增加48.69%，成為2015年下半年以來第三個銷戶數最高的單月。

僅從融資數據來看，單日融資償還額1月以來保持在400-800億之間，融資買入額相對較少。1月20日實現融資凈買入的個股只有141只，占融資標的15.8%。其中金地集團(600383,股吧)融資凈買入額最高，達7.83億元；民生銀行(600016,股吧)位列第二，融資凈買入額5.81億元。

本周前兩個交易日市場雖然展開超跌反彈，但兩融余額依然逆勢回落，凸顯資金心態謹慎。由於上方套牢盤壓力較大，且人民幣匯率波動、宏觀經濟疲軟、信用違約風險等擾動依然存在，因此風險偏好難以快速提升，近兩日外圍市場動盪更加劇了a股后市的不確定性。

另外一個問題時，如果市場繼續快速暴跌，兩融業務是否會出現再次出現每家大型券商動輒數百個信用賬戶排隊強平的景象呢？

據券商中國記者調查，監管層也在持續要求券商進行壓力測算，並根據測算數據與大型券商進行溝通。根據北京、上海和深圳的各大券商進行的數據測算，如果不是出現流動性受限的千股跌停現象，場內融資市場將不會再出現嚴重的信用賬戶排隊強平現象。

總體來看，市場情緒仍待修復，底部尚未探明，兩融余額下降趨勢短期可能延續。不過，隨著兩融余額追平前期連降紀錄，階段性止跌反彈視窗可能正在逐步臨近。